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【原油收盘】世界经济逐步复苏 欧派克成员国遵守减产协议 油价周二飙升

原标题:【原油收盘】世界经济逐步复苏 欧派克成员国遵守减产协议 油价周二飙升

FX168财经网(香港)讯 阵亡将士纪念日长周末结束后,美国市场恢复了交易。全球经济从疫情的停摆中缓慢复苏的迹象推动了华尔街的风险偏好普遍上升,并推高油价周二(5月26日)收盘走高:美国WTI原油7月期货上涨1.10美元,涨幅3.3%,报34.35美元/桶,曾一度触及34.80美元/桶的盘中高点;布伦特原油7月期货上涨64美分,或1.8%,报36.17美元/桶。WTI原油和布油上周分别累计上涨13%和8%。

基本面利好因素:

Seevol.com网站公布,截至5月22日当周,俄克拉荷马州库欣的原油产量减少了426万桶。如果这一预测准确的话,那么这一降幅将是美国能源情报署(EIA)此前一周公布的库欣原油产量558.7万桶降幅的又一补充。过去一个月,库欣库存的减少,一直是WTI原油相对于布油表现突出的驱动因素之一。

油市亦受到欧派克成员国遵守协议迹象的支撑。路透报导称,欧派克成员国将在与俄罗斯举行会议前完成减产配额。俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)表示,燃料需求上升应有助于在6月或7月前将全球石油削减约700 – 1,200万桶/日。莫斯科RIA通讯社称,俄罗斯5-6月石油日产量接近850万桶的目标。

上周五,美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示,截至5月22日当周,石油钻井总数减少21座至237座,录得十连跌,续刷近十一年来低位;当周天然气钻井总数较上周没有变化,为79座;总钻井总数减少21座至318座,总钻井数连续第三周创纪录新低。加拿大钻探商油气总钻井数连续第二周创纪录新低。

EIA短期能源展望报告显示,预计今年WTI原油价格为30.1美元/桶,此前预期为29.34美元/桶,预计2021年WTI原油价格为43.31美元/桶,高于此前预期的41.12美元/桶;预计今年布伦特原油价格为34.13美元/桶,此前预期为33.04美元/桶。预计2020年美国原油产量将减少54万桶/日,此前为减少47万桶/日,预计2021年美国原油产量将减少79万桶/日,此前为减少73万桶/日。

总部位于瑞士的石油风险咨询公司PetroMatrix的雅各布(Olivier Jakob)表示:“鹰堡(Eagle Ford)盆地只剩下22座钻井平台,二叠纪盆地正接近2016年的低点。环评报告中对美国产量的估计将继续下调。随着夏季来临,汽油需求回升,预计本周美国原油炼厂的供应料将进一步增加。由于库欣的库存压力正在减轻,WTI原油价格应该会得到支撑。

基本面利空因素:

上周三,美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,在截至5月15日当周,汽油库存意外增加了283万桶,而预测为减少约273.6万桶。精炼油库存增加了383.1万桶,高于预期的约171.2万桶。

Eurasia Group发布的一份报告指出,需求仅会缓慢回升,因一些限制措施仍未解除,同时疫情再次爆发及封锁措施重复上演的风险甚高。该机构称:“鉴于全球经济衰退,消费者行为谨慎,南亚、非洲、拉美等新兴市场地区的疫情高峰可能尚未到来,在相当一段时间内,全球消费将保持在低于1亿桶/日的水平。”

OPEC在近期公布的夏季原油展望报告中表示,二季度原油需求将遭到最大程度的破坏,并且这一影响将在三季度和四季度延伸,预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日。今年夏季美国出游高峰汽油需求也将遭遇重大损失,尤其是在美国成品油出口国需求也大幅下降的情况下,可能会导致夏季汽油库存进一步增加。

与IEA的乐观预期向左,高盛认为油价不会有太大上涨空间。其分析师在一份研究报告中表示:“因如果油价攀升,美国钻探企业将重启生产。考虑到未来几个月需求仍存在很大的不确定性,我们维持夏季布油价格30美元/桶、WTI原油28美元/桶的预测。”

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郑商所期权专项交易“量”“质”齐升

原标题:郑商所期权专项交易“量”“质”齐升 来源:原创

  目前,第十四届全国期货(期权)实盘交易大赛暨第七届全球衍生品实盘交易大赛正在如火如荼进行。为进一步丰富期权市场投教形式,今年大赛特别增设郑商所期权品种专项奖,对参与郑商所白糖棉花PTA甲醇和菜粕期权的投资者,并按照客户类型分设个人组及机构组奖项,按照郑商所期权交易比赛综合得分由高到低排名。

  开赛两个月时间,参与郑商所期权交易的投资者数量、单日成交量与持仓量等多项指标均稳步增长。根据大赛组委会发布的数据,在3月27日开赛首日,参与郑商所期权组交易的个人及机构投资者数量为1054个,持仓量62749手;截至4月27日,参与郑商所期权组交易的个人及机构投资者数量为2170个,持仓量78288手;截至5月22日,参与郑商所期权组交易的个人及机构投资者数量为2662个,持仓量为94732手,累计成交总量为433658手。

  除了投资者数量及总交易量出现显著增长之外,部分投资者收益也保持稳定,排名靠前的选手累计收益比较可观。截至5月25日下午收盘,郑商所期权个人组排名第一的选手“无风不起浪”的权利金收益达79.98万元,排名第二的选手“树林”的权利金收益为69.97万元,排名第三的选手“期小白”权利金收益为34.11万元。机构组方面,暂居排行榜第一的“融升三号”权利金收益为33.60万元,位居第二的“融升进取私募证券投资基金”权利金收益为33.18万元,位居第三的“融升期权一号私募证券投资基金”权利金收益为22.15万元。

  “前期受到疫情的影响,国内期货市场的夜盘暂停,投资者交易时间受限,在此期间外盘波动加剧,投资者对冲风险需求强烈,对于交易持更加谨慎的态度。国内目前上市的期权越来越多,更多的专业投资者进入期权市场,因此,近段时间国内期权市场的‘质’与‘量’均有较大的提高。”国泰君安期货营销管理服务部期权业务推广负责人林秉玮对期货日报记者表示。

  “期权对于市场参与者来说,是一个很好的工具。”林秉玮说,从宏观层面来看,期权交易会提高金融市场的参与度,为投资者提供更多的交易策略,增加市场中的存量资金,提高非主力合约的流动性;从微观层面来看,期权交易会降低标的期货合约的价格波动。对于我国期货市场而言,期权提高了市场抗风险的韧性,进一步增强了市场的定价能力,强化了期货市场的权威性。同时,场内期权的发展壮大,将引导更多的场外期权交易者参与进来,更好地满足产业客户精细化风险管理的需求。

  林秉玮认为,大赛的一些创新体现了发掘优秀交易人员、促进交易者之间交流学习、提高市场整体交易水平的初衷。“今年大赛将原来的商品期权组改成期权组,目前来看,个人组和机构组整体成绩都非常不错。个人组第一名在收益和控制回撤上均表现出专业的水准;机构组一定程度上受到了疫情的影响,但随着时间的拉长,机构的稳定性优势就会慢慢显现出来。”他说。

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2020年5月27日交易日历

2020年5月27日交易日历

交易活跃主力合约

燃油2009铁矿2009甲醇2009螺纹钢2010;沪银2012

保证金提示

各品种交易保证金及相关规则详见公司网站:

http://47.103.115.41/fzzqqh_2019/service_varieties.html

各交易所交易日历:

上海期货交易所:

http://www.shfe.com.cn/bourseService/businessdata/calendar/9

上海国际能源交易中心:

http://www.ine.cn/bourseService/businessdata/calendar/

中国金融期货交易所:

http://www.cffex.com.cn/jyrl/

大连商品交易所:

http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/yw/fw/jyrl/index.html

郑州商品交易所:

http://www.czce.com.cn/cn/jysj/jyyl/H770313index_1.htm

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期货公司资管业务差异化发展的思考

原标题:期货公司资管业务差异化发展的思考 来源:原创

  自期货公司资管业务诞生以来,一直是大资管行业的“小众”细分领域,然而,期货公司资管业务规模却自2019年二季度以来连续三个季度上升,累计增幅达29.5%。站在当前时点,如何找到差异化发展之路,成为“小而美”的代名词,是期货公司资管业务成功的关键。本文从同业合作的视角,分析期货公司如何发挥自身业务联动及同业合作的优势,探索其差异化发展的潜在路径。

  A期货公司资管业务成功的关键

  自期货公司资管业务诞生以来,一直是大资管行业的“小众”细分领域,即便是在证券资管、基金公司、基金子公司等证监体系资管行业的竞争中,期货资管规模仍处于绝对“小众”地位,规模占比为0.9%。并且,自2017年一季度期货资管规模达到2980亿元峰值之后,即连续调整至2019年二季度的1268亿元,规模“腰斩”一半有余。

  然而,期货公司资管业务规模却自2019年二季度以来连续三个季度上升,累计增幅达29.5%,而同期的证券公司、基金公司及基金子公司的私募资管产品规模则分别降幅达8.7%、2.7%、14.5%,形成鲜明对比。一方面,“新八条底线”、资管新规等对最不具备渠道优势且高度依赖“通道”业务的期货资管行业冲击最大,提前完成了行业“洗牌”;另一方面,或许是因为期货资管本身规模较小,历史包袱较小。

期货公司资管业务差异化发展的思考

  站在当前时点,如何找到差异化发展之路,成为“小而美”的代名词,是期货公司资管业务成功的关键。本文从同业合作的视角,分析期货公司如何发挥自身业务联动及同业合作的优势,探索其差异化发展的潜在路径。

期货公司资管业务差异化发展的思考  图为期货公司资管产品规模及其变化

  B期货资管业务的现状及优劣势

  与券商资管相比,期货公司资管业务在募集资金渠道、客群基础、可投资品种及牌照等各方面均存在一定劣势,这客观造成了期货公司资管业务始终未能突破3000亿元大关。而《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则第十七条明确禁止期货资管产品投资非标准化的债权类、股权类资产、商品及金融衍生品类资产,更是切断了期货资管与商业银行开展项目及票据合作的可能,造成期货资管规模一度呈现“断崖式”下跌。

期货公司资管业务差异化发展的思考

  尽管如此,期货公司资管业务是否就真的在大资管行业激烈的竞争格局中立身了呢?从2019年二季度开始的逆势上扬,似乎预示着期货公司资管业务的行业拐点已经到来。笔者以数据相对公开的期货集合产品为例,剖析期货资管业务的潜在优势与机会。

期货公司资管业务差异化发展的思考  图为期货资管产品托管合作机构(2020年1—4月)

  从托管合作角度观察,期货资管产品与证券公司合作非常紧密,2020年1—4月累计成立78只期货资管产品,其中69.2%由证券公司托管。一方面,期货公司开展较多证券类私募基金的投顾业务且券商面向证券类私募基金的产品托管占据94.0%的绝对主导地位,另一方面,相比商业银行渠道,期货资管产品的产品风险偏好与券商营业部客户较为匹配,券商营业部是期货资管产品重要的代销渠道。因此,持续加强券商的合作与资源整合成为期货资管的重要方式。

  从管理人产品发行角度观察,资管新规发布以来,2018年5月至2020年4月之间累计有87家期货公司或其资管公司发行587个集合资管产品,其中发行超过10个集合产品的管理人共有21家,呈现较为明显的“二八”效应。

  从产品类型观察,自资管新规发布以来,2018年5月至2020年4月合计备案587个期货资管产品,从备案名称粗略统计,除了固定收益、权益等传统产品外,FOF、量化策略是期货资管重要的产品发展方向,在备案产品数量方面具有显著优势,其中,FOF不乏多只CTA、量化主题的FOF;同时,宏观策略、大宗商品等具有一定期货特色的产品同样有所布局。此外,还有多家期货公司资管业务与头部证券类私募基金管理人合作开展投顾产品。

  综上所述,期货公司资管业务虽然在资源禀赋方面与其他主流资管机构在渠道端、资产端以及牌照方面均不具备优势,但期货公司资管业务与证券公司、证券类私募基金管理人的天然纽带,以及在FOF、量化、宏观策略等领域的细分产品优势,仍然有望打开期货资管的行业“瓶颈”。

  C期货公司资管产品的发展重点

  期货公司资管业务在经历多年转型后,或将迎来新一轮发展期。笔者认为可紧抓大类资产配置趋势,找到属于自身的能力圈,在权益、固收等标准大类资产的基础上,探索大宗商品、衍生品、宏观配置等细分优势策略。具体包括四点:

  一是期货公司可联动研究所加大投研的指数化输出,通过研发大类资产配置指数、衍生品指数等,并通过资管产品形式为高净值零售客户及机构投资者提供大类资产配置的多元选项。例如:近期中信期货指数编制团队已在Wind平台发布期货动量策略指数、中信期货期货期限结构策略指数、中信期货原油期货价格指数,丰富策略指数、品种指数布局,为投资者提供多元化配置工具。随着2019年8月,华夏饲料豆粕期货ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF获批,期货行业与基金行业的纽带进一步加强,未来被动化大宗商品指数必将具有更为广阔的市场前景,期货公司可有效整合自有资金、保证金、期货资管产品以及渠道客户资金加大同业合作,联合推动期货行业机构业务蓬勃发展。

  二是期货行业拥有丰富的大宗商品、量化策略的人员储备及更快速的交易系统,而期货行业对商品走势高度敏感,产业链的全面覆盖铸就了高度的行业敏感性,可加强大宗商品、量化策略(含量化FOF)产品储备及布局;同时,一些在宏观对冲策略领先的证券类私募基金管理人,其核心人物均来自期货界,体现出期货行业对于宏观对冲配置的天然敏感性,期货资管业务可进一步加强期货宏观策略产品以及专业团队的发展,在当前波动性较大的市场捕捉宏观对冲市场机遇。

  三是期货公司作为经营衍生品的专业型机构,对风险管理认识深刻。尽管为进行场外期权整顿,中国基金业协会已于2018年4月暂停对投资范围涵盖场外期权的期货资管产品备案。但随着沪深300ETF期权的顺利推出以及场内商品期权品种的逐步丰富,期货公司资管业务可考虑发行依托场内期权设计的结构化资管产品,或将在估值、投资者拓展方面进一步打开空间,丰富财富管理产品线。

  四是期货公司资管业务可在国债期货的基础上,有序将利率衍生品投资范围延伸至银行间市场,并与浦发银行等上海清算所综合清算会员加强利率互换代理清算合作。目前,已有五矿经易期货、平安期货、混沌天成期货、建信期货的资管产品进驻利率互换市场,这有助于挖掘跨要素市场的利率衍生品的套利机会。

  随着银行理财子公司、WFOE客群的加入,大资管行业未来的竞争必将日趋激烈。但笔者坚信,只要期货公司资管业务立足“夹缝”中求生存、谋发展的差异化发展定位,抓住资产配置“锚”做好产品定位与业务创新,一定能在大资管格局中找到属于自己的一片天地。

  D期货公司资管业务的渠道赋能

  除了产品领域的“精耕细作”以及差异化定位,期货公司更应积极加强业务联动,深化同业及第三方渠道合作,实现多元渠道赋能。

  加强股东方渠道联动

  期货公司可积极加强股东方的资管业务联动,充分发挥期货公司股东方在资金、证券、渠道方面的综合优势,为期货资管业务提供支持。

  例如:产业系期货公司可承接产业集团的股票委托开展市值管理、现金管理等;证券系、银行系期货公司可加强与证券公司的综合业务联动,加大证券类私募基金管理人、上市公司客群引入以及代销协同,加强证券类私募基金投顾业务以及上市公司资产管理业务拓展。

  加强功能型资管业务的银期合作

  功能型资管业务主要涵盖投顾业务以及为机构客户通过单一资管计划参与证券、期货交易所的特定证券投资。

  一方面,根据2017年5月发布的《关于规范商业银行代理销售业务的通知》,商业银行只能代销由银保监会、证监会依法实施监督管理、持有金融牌照的金融机构发行的金融产品。因此,证券类私募基金产品的销售仅可通过持牌金融机构发行的投顾产品开展。未来,各家商业银行可探索建立主动管理、投顾业务差异化的准入评价体系,在加强头部期货资管机构绩优主动管理产品引入的同时,通过投顾业务打开银期资管业务合作空间。对期货公司而言,其资管业务可加强证券类私募客群拓展与培育,特别是通过经纪业务联动加大量化类私募客群拓展,积极拓展量化主题FOF/MOM、投顾等业务,并在系统端打造专业优势。

  另一方面,可关注商业银行自营、理财资金的功能型资管业务需求。例如,同业资金通过单一资管计划投资交易所ABS产品、国债逆回购等标准化资产投资。特别地,随着2020年2月证监会、财政部、人民银行、银保监会等允许商业银行、保险机构分批推进参与中金所国债期货交易,未来或有更多商业银行通过多种渠道积极参与国债期货市场,期货公司资管业务可充分发挥期货公司在国债期货领域的专项优势,通过单一资管计划提供商业银行参与国债期货市场,多元化对冲利率风险。

  在此过程中,期货公司可积极整合旗下存款、托管及风险管理等业务资源,加大与商业银行综合业务全面合作。

  加大机构客户及互联网平台渠道开拓

  期货公司资管业务可积极通过直销及代销渠道加大财富管理客群的拓展。根据前面的分析,期货公司依托于私募基金投顾业务以及股东联动等积极发挥证券公司渠道开展代销,是重要的募集资金来源,笔者认为,由于银行零售及私行渠道代销通常有较高的准入门槛,期货公司资管业务在有序推动的同时,还可将重点聚焦机构客户及互联网平台渠道的开拓。

  机构客户方面,随着期货、期权等衍生品种持续丰富,机构化、国际化持续加速,机构客户占比显著提高,期货公司资管业务应顺势而为,以银行、保险机构参与国债期货试点、期货品种国际化以及宽基ETF期权等为重要抓手,持续加大旗下风险管理公司、商业银行公司与金融机构部门、券商股东方投行部门等渠道联动,提高对上市公司、产业类客户、金融机构、QFII/RQFII等机构的拓展力度,为其提供现金管理、市值管理、风险对冲等资产管理、风险管理一条龙定制化服务。

  互联网渠道方面,期货公司可积极拓展。目前,互联网平台已成为券商重要的三方代销渠道,且资管机构合作准入相对淡化规模指标,故期货公司资管业务可苦练“内功”的基础上,积极探索互联网平台代销。

  (作者单位:浦发银行总行)

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总投资5亿元!亚洲第一、世界第三大酵母生产企业将在云南澜沧建厂

原标题:总投资5亿元!亚洲第一、世界第三大酵母生产企业将在云南澜沧建厂

总投资5亿元!亚洲第一、世界第三大酵母生产企业将在云南澜沧建厂

预计总投资5亿元!亚洲第一、世界第三大酵母生产企业将在云南澜沧建厂

近日,云南省普洱市澜沧拉祜族自治县酵母制品生产线项目顺利签约,澜沧县人民政府、云南孟连昌裕糖业有限责任公司、云南中云投资有限公司分别与世界三大酵母龙头之一安琪集团签订项目投资框架协议和糖蜜长期合作协议。

湖北安琪生物集团有限公司是专业从事酵母类生物技术产品的高科技上市公司,在世界排名第三、亚洲排名第一,主营各类酵母、酵母衍生物及相关生物制品,广泛服务于烘焙、中华面食、酿造及燃料乙醇、食品调味、工业发酵、动物营养、人类营养等领域。

该项目选址位于普洱市澜沧县富本工业园区,项目规模为年产2万吨酵母制品,预计总投资5亿元人民币,建设工期18个月。项目需工业用地250亩,年需就地采购糖蜜10吨,项目建成达产后,预计聘用当地员工400人,年实现销售收入4亿元,年上缴税金3000万元。同时,为确保酵母生产原料糖蜜的有效供给,省、市科技部门依托中国工程院的技术优势,给予澜沧县科技扶贫甘蔗良种繁育基地建设项目立项支持,在澜沧县上允镇投资200万元建设200亩甘蔗良种繁育基地,以辐射带动澜沧、孟连、西盟等地甘蔗品种改良,进一步提高甘蔗单产和效益。(掌上普洱 记者 丰艳玲)

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期货公司强行平仓的法律定性

原标题:期货公司强行平仓的法律定性 来源:原创

  期货公司向客户提供经纪服务,在符合经纪合同约定条件时强行平仓,是期货公司的权利还是义务,多有争议。时有客户以期货公司有义务强行平仓而未强行平仓,导致自己损失扩大为由向期货公司索赔。对于上述问题,笔者认为,应当区分强行平仓的类型和依据分别认定。

  强行平仓的类型和依据

  在现行期货交易规则下,期货公司对客户强行平仓主要有两种类型,一是依据期货交易所规则;二是依据期货经纪合同约定。前者如客户持仓超过限额或者自然人客户特定品种持仓临近交割月,后者如客户保证金低于经纪合同约定水平。其中期货经纪合同约定的强行平常类型中,通常也包括期货交易所规则规定应当强行平仓的类型。如客户持仓超过期货交易所规定限额或者自然人客户特定品种的持仓临近交割月等,虽然属于期货交易所规则规定的强行平仓情形,但通常也会在期货经纪合同中予以明确约定。

  期货交易所规则规定与经纪合同约定强行平仓的差异,主要体现在保证金不足时的不同处理。期货经纪合同约定的保证金率通常高于期货交易所规定,这就可能产生客户保证金虽然高于期货交易所规定的比例,但达到了经纪合同约定的强平条件的情况。由于保证金不足而强行平仓引发的纠纷,是当前强行平仓纠纷的主要情形。

  从上述强行平仓的类型可以看出,强行平仓的依据既可能来源于期货交易所的规则,也可能来源于期货经纪合同的约定。在认定强行平仓是期货公司的权利还是义务时,应当根据强行平仓依据的不同分别认定。

  依据期货交易所规则的强行平仓属于期货公司义务

  由于客户违反期货交易所规则而发生的强行平仓,笔者认为,应当属于期货公司的义务。因为此时期货公司实施强行平仓,是期货法律法规要求期货公司履行的职责。

  期货交易所设定强行平仓的目的在于防范控制期货市场风险,维护市场的整体秩序和社会公共利益,具有公益性。正是基于上述原因,《期货交易管理条例》第十条、第十一条等规定了期货交易所对期货交易的监督管理和风险控制的职责和权限。《期货交易所管理办法》第五十七条、第五十九条进一步明确了期货公司有义务遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则及有关决定,接受期货交易所的监督管理。

  基于上述规定,期货公司有义务履行期货交易所关于强行平仓的各项规定。因此,符合期货交易所规定的强行平仓,本质是期货公司在履行法规和规章赋予期货公司的法律义务。

  保证金不足时强行平仓的法律定性

  需要特别讨论的是保证金不足时强行平仓的法律定性。由于保证金率实际上存在期货交易所规定和经纪合同约定两个标准,在定性时也应当区别认定。

  对已经低于期货交易所规定的保证金标准的客户持仓,期货公司在法律上有义务强行平仓。《期货交易管理条例》第二十八条明确了期货公司向客户收取的保证金,不得低于期货交易所规定的标准。第三十四条则进一步明确了客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司应当将该客户的合约强行平仓,强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

  对低于期货经纪合同约定的保证金标准,但高于期货交易所规定标准情况下的强行平仓,笔者认为,应当属于期货公司的权利,而非义务。主要理由包括以下几点:

  一是期货公司在经纪合同中约定高于期货交易所规定标准的保证金率的目的在于防范本公司自身的市场风险,而非为保护社会公共利益,具有私权性质。应当允许当事人意思自治,自主决定是否强行平仓。

  二是在经纪合同中,通常约定在保证金低于约定标准时期货公司可以强行平仓,而非应当强行平仓。经纪合同的上述约定赋予了期货公司选择权,期货公司可以根据情况选择是否强行平仓,而非达到约定条件就必须强行平仓。

  三是从《最高人民法院关于审理期货纠纷若干问题的规定》看,最高人民法院关于保证金不足时期货公司强行平仓责任的认定上,也是认为在约定不明时期货公司有权而非必须强行平仓。

  综上,期货公司强行平仓行为究竟是权利还是义务,需要区分强行平仓的类型和依据分别认定。符合期货交易所规定的强行平仓,本质上属于期货公司的法律义务,其目的在于维护期货市场的秩序和社会公共利益。只符合期货经纪合同约定的强行平仓,本质上属于当事人之间的合同权利义务,期货公司一般有权选择是否强行平仓。期货公司选择不行使强行平仓权利的,并不需要向客户承担不作为的责任。此时期货公司自愿选择了承担不强行平仓的风险。

  需要注意的是,如果期货经纪合同约定了保证金不足时期货公司应当强行平仓,或者经纪合同约定的强行平仓条件同时符合期货交易所规定,期货公司即有义务根据合同约定或者期货交易所规定强行平仓。此时未履行该义务导致客户损失的,应当承担相应法律责任。

  (作者单位:中粮期货)

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截至5月16日巴西主产区累计产糖549万吨 同比增长84%

原标题:截至5月16日巴西主产区累计产糖549万吨 同比增长84%

截至5月16日巴西主产区累计产糖549万吨 同比增长84%巴西中南部地区甘蔗园。照片摄于2019年5月

YNTW.COM糖网5月27日编译 巴西4月1日开始的2020/21新榨季最新生产情况,据巴西蔗糖工业协会Unica今日发布的数据,巴西甘蔗主产区–中南部地区在5月上半月生产了250万吨糖,同比上年同期增长了55%。其中糖厂将47.23%的甘蔗用于生产糖,上年同期这一比例仅为36.02%,如下图:

截至5月16日巴西主产区累计产糖549万吨 同比增长84%

巴西2020/2021榨季从4月份开始,截至5月16日巴西主产区–中南部地区已累计产糖549万吨,同比上年同期大幅增长83.88%,其中甘蔗用于生产食糖的比例提高至45.31%,如下图:

截至5月16日巴西主产区累计产糖549万吨 同比增长84%

注:本文由yntw.com糖网按照英文原文编译,不保证100%的翻译准确性和描述准确性,仅供参考!

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成功投资者需具备三项基本素质

原标题:成功投资者需具备三项基本素质 来源:原创

  人生就是一场修行,投资又何尝不是呢?投资需要带着正见,持续不断地觉知,才能日渐精进。投资需要我们静下心来,踏踏实实走好每一步,才有可能成功。

  从古至今,寺院一直为人们提供清修之所。清修,既修炼个人道德,又修炼自己的内心世界。近些年,我国一线大城市的白领人士趁着周末去寺院清修的现象越来越多,其中不乏企业高管和网红明星。人们来寺院清修的目的各不相同,或为逃避现实压力,或为体验素食生活,或为附庸风雅。笔者略感好奇这种现象,偶然间看了一部寺院体验类纪录片,发现投资与禅修有较多的相似相通之处。

  一般来讲,从一位小沙弥成长为一位得道高僧,其日常任务主要有三件:一是正见;二是觉知;三是精进。然而,一个期货投资者要获得成功,其基本素质和要求归纳起来也是这三点,若能做到这三点,才有可能获得投资成功。

  价值观要正确

  禅修者的第一件工作是要能够拥有正见。什么是正见?对于修行者而言,正见就是禅修者要拥有了断痛苦烦恼的知识、见地,凭借这种见地,调整自己对世界、人生的态度和为人处事的方式。即从狭隘、僵硬、矛盾重重转变为宽容、温柔、和谐、圆融,从不伤害自己、他人及一切众生,到帮助、利乐一切众生,从痛苦到安乐,从轮回到解脱。

  投资也是一样,对于投资者来说,首要任务也是要能够学习和拥有期货领域的正见。那么期货领域的正见是什么呢?笔者认为,就是要拥有正确的期货投资价值观,对于投资标的价值和市场价格波动的内在关系,有一个正确的认识或看待方式,能够发现供需错配带来的价格偏离。换言之,短期的市场价格并不一定能很好地体现其价值,但投资者要拥有善于发掘和捕捉投资机会的能力。

  从心理层面来讲,投资者也要有这样一种正见:投资是一个对人的心理要求很高的活动,没有办法一蹴而就,需要具备“三心”(耐心、信心、恒心)和“二意”(涨不得意,跌不失意)。千万不能过于急躁,要不断修炼内心,如此才有可能取得投资成功。

  严格执行策略

  作为一名合格的禅修者,第二件工作是要能够具备正确的觉知,即带着正见去觉知。所谓觉知,包括觉与知,觉是一个感(感触、触碰)的过程,知是一个应(收受)的果报。那么如何才能带着正见去觉知呢?就是让事物自然地发生,只要看着事物发生,知道其始末缘由就可以了,这就是带着正见的觉知。无论身体做什么,心里想什么,顺其自然,让事物发生,观察体悟事物才是觉知的工作。

  对于投资者来说,就是要带着上述正见去严格执行交易策略。不要因为商品期货价格的剧烈波动去追涨杀跌,而是要仔细研究和发掘商品期货价格涨跌背后的驱动逻辑,不要把期货投机看成是一场游戏,而是要当成价值投资、为企业保驾护航的有益工具。虽然通过偶尔的期货投机能够获利,但那只是额外的幸运和馈赠,不能因喜好“岔路捷径”,而偏离价值投资的正确轨道。投资者要永远带着这样的正见去投资,自然就能严格执行交易策略,实施既定的止盈止损计划,避免走岔路。同时,投资者要通过供需基本面来评估商品价格的合理估值,而不是靠着三根阳线或三根阴线来轻易改变自己的投资观,做出那匪夷所思且伴有盲目冲动性的投资决定。

  以量变促质变

  禅修者的第三件工作,也是最重要的一件工作就是精进,即带着正见去持续地觉知。需要引起重视的是“持续地”三个字,只有持续地、连续不断地觉知才有可能取得真正的进步,才能从量变到质变。

  对于投资者来讲,需要持续不断地研究,不能荒废一日。如果今天带着套期保值的正见去执行策略,明天却因单边投机涨跌幅过大,贪图单边投机收益,而放弃原先的理念,起了歪念,不能持之以恒地坚持,那么绝对不可能成功。即使耗费一辈子时间去做投资,终究也是瞎忙一场,只是停留在最初级阶段,永远不可能成长为优秀的投资家。

  由此来看,投资真的就像人生,人生就是一场修行,投资又何尝不是呢?投资需要带着正见,持续不断地觉知,才能日渐精进。投资需要我们静下心来,踏踏实实走好每一步,才有可能成功。

  (作者单位:宝城期货)

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生产商信守减产承诺 原油需求回升助推油价上涨

原标题:生产商信守减产承诺 原油需求回升助推油价上涨

FX168财经报社(香港)讯 有迹象显示生产商信守承诺,在需求回升的同时削减原油供应。油价周二(5月26日)盘内上涨,加西时间上午08点40分(北京时间23点40分),美国WTI原油7月期货价格上涨0.40美元,或1.2%,至33.65美元/桶。布伦特原油7月期货价格上涨0.07美分,或0.2%,至35.60美元/桶,其一度触及36.68美元/桶的盘中高点。

周二早些时候,俄罗斯报告称,在与石油输出国组织和其他主要生产国(OPEC+)达成的协议,5月和6月的石油产量几乎已降至其每天850万桶的减产后产量目标。

OPEC定于6月初再次开会,讨论是否维持减产的计划,4月曾同意将5月和6月的日产量削减970万桶。俄罗斯能源部周二与国内石油生产商举行了会晤,协调未来几个月的产量水平。

ING的分析师在一份研究报告中表示,这不仅仅是OPEC+削减计划产生了影响,还因为“美国继续在这方面发挥作用”。

贝克休斯的最新数据显示,上周活跃的石油钻机数量减少了21座,仅237座,比3月中旬以来下降了65%以上。

在需求方面,国际能源署执行主任Fatih Birol对需求恢复的前景提供了乐观的评估,称石油消费尚未达到峰值,新冠疫情并未对市场造成长期的影响。

能源咨询集团Wood Mackenzie呼吁中国的石油需求快速复苏。该顾问估计第二季度的石油需求为每天1300万桶,虽然仍略低于去年的水平,但已非常接近。

本周来自美国和欧洲许多主要石油生产商的年度股东大会将引起市场的关注,道达尔(PA:TOTF),英国石油(NYSE:BP),埃克森美孚(NYSE:XOM)和雪佛龙(NYSE:CVX),这些股东面临着许多问题。最近的价格下跌使人们对上能源巨头的能力产生了严重的怀疑,质疑他们能否长期将储备货币化。

由于生产商减产和需求上升,原油走高。

加西时间上午08点40分(北京时间23点40分),美国WTI原油期货价格报33.65美元/桶。

生产商信守减产承诺 原油需求回升助推油价上涨

(美国WTI原油期货价格60分钟走势图,来源:FX168)

加西时间上午08点40分(北京时间23点40分),布伦特原油期货价格报35.60美元/桶。

生产商信守减产承诺 原油需求回升助推油价上涨

(布伦特原油期货价格60分钟走势图,来源:FX168)

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民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨大豆

原标题:民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨大豆 来源:文华财经

文华财经(综合编译 刘畅)–据道琼斯5月26日消息,美国农业部(USDA)周二公布,民间出口商报告向中国出口销售264,000吨大豆。其中66,000吨定于2019/2020市场年度付运,198,000吨定于2020/2021市场年度付运。

美国大豆的市场年度始于9月1日。

根据美国农业部规定,出口商如果在单一工作日向单一目的地出口10万或10万吨以上商品,或者豆油达到2万吨,需要在第二个工作日向美国农业部报告。数量低于10万吨,需每周向美国农业部报告。

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