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记住10%黄金法则!“直升机撒钱”正涌入美国经济 金价有望飙升至3000美元

原标题:记住10%黄金法则!“直升机撒钱”正涌入美国经济 金价有望飙升至3000美元

FX168财经报社(香港)讯 周三(5月27日)亚市午后,现货黄金在上日大跌后继续承压走低,刷新日内低点至1704美元,逼近关键的1700关口。

针对黄金的前景表现,U.S.Global Investors首席执行官Frank Holmes撰文指出,央行正在疯狂印钞,但不能印刷黄金,因此10%黄金法则非常重要。

以下是文章内容:

美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)此前表态称,他支持采取额外的财政刺激措施,以应对新型冠状病毒造成的经济影响。

在努钦的声明之前,众议院通过了一项超纪录的3万亿美元救助计划,但控制参议院的共和党人表示,他们不会考虑该计划。

据Axios报道,参议院多数党领袖麦康奈尔明确表示,下一个冠状病毒法案“不能超过1万亿美元”。

即便如此,美国政府对疫情的反应已经是大规模的,使之前的任何反应都相形见绌。

在大西洋彼岸,英国政府也在疯狂地支出。据彭博社报道,英国4月份的预算赤字达到创纪录的621亿英镑(760亿美元),相当于政府在2019年的借款总额。

在这种支出挥霍无度的背景下,在一些人看来,拥有一种类似黄金等国家货币支持的实物资产似乎越来越不疯狂。

美国总统特朗普(Donald Trump)提名的美联储(Fed)理事谢尔顿(Judy Shelton)长期以来一直支持恢复金本位制。1971年,金本位制正式结束。

上周在接受投资新闻网(INN)采访时,Shelton表示,她喜欢“以黄金作为货币的想法”,并称“甚至可以以加密货币的方式来实现”。

尽管美国恢复金本位的可能性微乎其微,但我认为在当前经济不确定的情况下,确保黄金和金矿类股的权重达到10%是非常重要的。我称之为10%黄金法则。

10%黄金法则是理性和谨慎的。美国政府和美联储不可能向金融体系注入这么多资金的同时、不引发迅速的通胀,甚至有可能引发恶性通胀。

而有一样东西是不能印刷的,那就是黄金。事实上,我们现在可能正在关注黄金供应的峰值,这只会帮助黄金在现金贬值时保持其价值。

前所未有的印钞

七国集团(G7)在3月和4月总共购买了2.5万亿美元的资产。彭博的数据显示,仅在4月,这些购买就达到了令人难以置信的1.3万亿美元,几乎是2009年4月创下的2700亿美元峰值的5倍。

截至上周,美联储的资产负债表达到创纪录的7.04万亿美元。这是整个美国经济的三分之一。

你可能听说过,美联储一直在购买投资于公司债的ETF,作为其旨在支持公司债市场的紧急贷款计划的一部分。在该计划的前六天里,美联储购买了价值高达18亿美元的此类ETF。

这些都是非常庞大的数字。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)此前在接受“60分钟”(60 Minutes)节目采访时也承认了这一点,他表示,美联储最近的行动比上次危机期间“大得多”。

可以回顾下这段精彩的对话:

主持人SCOTT PELLEY:公平地说,你们只是简单地向系统注入了大量资金?

鲍威尔:是的,我们是这么做的。这是另一种思考方法。

PELLEY:那资金是从哪里来的?只是印钞吗?

鲍威尔:我们用数字方式印钞。作为一个中央银行,我们有能力通过数字方式创造货币。我们通过购买国库券或债券来购买其他政府担保的证券。这实际上增加了货币供应量。我们也印刷了实际的货币并通过联邦储备银行发行。

再说一遍,我们不能只是印刷更多的黄金,无论是数字印刷还是其他方式。

广义货币供应量(M2)的增长——不仅包括现金,还包括储蓄存款、货币市场基金和其他货币——在历史上一直推高金价。截至5月11日,货币供应量同比增长幅度超过23%。这至少是1981年以来的最高增速,是圣路易斯联邦储备银行网站上能找到的最远的纪录。

英国债券现在收益率为负,美国是下一个吗?

低利率甚至负利率也令黄金受益,这种情况可能会持续一段时间。

上周,英国首次以平均收益率低于零的价格出售债券。两年期金边债券的收益率低至-0.080%。五年期国债收益率为-0.043%。

与此同时,英国央行(BoE)行长贝利上周三承认,对负利率政策(NIRP)正在“积极评估中”,尽管他在3月份曾表示,负利率“不是我们想要迈入的领域”。

这就是为什么当纽约联储主席威廉姆斯说“负利率不是现在使用的正确工具”时,我并不完全相信的原因。

负利率在美国登陆可能只是一个时间问题,这也是特朗普总统所支持的。“只要其他国家还在享受负利率的好处,美国也应该接受这个‘礼物’,”他在5月12日的推特上写道。

知名基金经理支持黄金

其他金融专家和基金经理也在为买入黄金和其他硬资产寻找理由,因为“直升机撒钱”正涌入美国经济。

亿万富翁、对冲基金经理Paul Singer在写给Elliott Management客户的备忘录中写道:“这是黄金占据舞台中心的完美环境。尽管最近几个月金价小幅上涨,但黄金是以下这个问题的答案:是否存在一种被低估的资产或资产类别,能在严重的通胀中保持其价值,而不受COVID-19或病毒造成的商业价值破坏的不利影响?”

宏观投资者Paul Tudor Jones认为,金价将反弹至每盎司2400美元,并可能升至每盎司6700美元,原因是这让他想起1980年的极端通胀。(出于同样的原因,他也喜欢比特币。)

总部位于伦敦的对冲基金经理Crispin Odey说,他今年4月增持了旗下旗舰基金Odey European Inc.的黄金头寸。此外,巴里克黄金目前是他最大的股票多头头寸。

最后,《穷爸爸富爸爸》的作者Robert Kiyosaki发了一条广为流传的推特,对美联储的“无能”进行了一番抨击,最后他预测,黄金将在一年内触及3000美元,白银将在4年内触及40美元,而比特币将在三年内触及7.5万美元。

校对:TIER

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金价大跌近20美元!后市恐还有约20美元下跌空间


金价大跌近20美元!后市恐还有约20美元下跌空间
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  来源:FX168 

  原标题:金价大跌近20美元!黄金最新走势分析:金价恐还有约20美元下跌空间

  FX168财经报社(香港)讯 周三(5月27日)亚市早盘,现货黄金基本持稳,现报1711美元/盎司附近;周二金价大跌近20美元。知名财经网站Economies.com撰文,对金价后市走势进行分析。

  随着主要经济体进一步放松与新冠病毒相关的限制,这燃起经济复苏的希望并提振市场风险偏好,周二黄金价格下跌超过1%。

  现货黄金周二盘中最低下探1708.32美元/盎司,收于1710.36美元/盎司,下跌18.83美元或1.09%。

  Economies.com在文章中写道,金价周二大幅下挫并跌破1725.90美元/盎司水平,从而激活了双顶形态的负面效应。

  Economies.com称,受上述负面因素影响,金价有望进一步下跌,并测试下一主要目标1691.10美元/盎司。

金价大跌近20美元!后市恐还有约20美元下跌空间 (现货黄金4小时图 来源:Economies.com)

  Economies.com补充道,除非金价突破1725.90美元/盎司且维持在这一水平上方,否则依然预测金价在未来几个交易日呈看空倾向。

  北京时间07:44,现货黄金报1711.28美元/盎司。

  校对:Sarah

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驱动金价的三驾马车 如何挑选出优质的投资标的


驱动金价的三驾马车 如何挑选出优质的投资标的
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  原标题:金价新高!论金价的三驾马车 来源:ETF和LOF圈

  主讲人:黄岳 [国泰基金经理助理、上交所ETF合作讲师]

  分享主题:从黄金的定价逻辑得出黄金对于普通投资者的价值。从黄金在资产配置中的作用体现出黄金的避险、保值和增值。从种类繁多的黄金投资产品中找寻优质投资标的。

  主要观点:

  1.决定黄金价格的需求变量主要是投资需求,会比金饰和工业需求的边际扰动大很多。

  2.黄金定价主要是看三个因素,美国的实际利率、避险属性和汇率。实际利率水平等于名义利率减去通货膨胀率。短期名义利率对于黄金的影响力比较小了。黄金中长期上涨的一个最大的驱动力,就是整个通胀预期的回升。

  3.黄金具有资产配置上的价值,能够降低投资组合的波动率

  文字实录:

  一.黄金的定价逻辑

  第一部分就是整个黄金的定价逻辑。

  从需求的角度来说,黄金一半的需求都是饰品,这里边主要是中国和印度这两个国家,或者说是主要是亚洲的这些需求,包括南美洲可能也有一些需求。这些地方的对于黄金饰品的需求,占它每年的需求量可能大概50%,还有大概25%左右是一些金条、金币等等相应的品种,大概占黄金每年需求的1/4。

  还有一些是央行持有的黄金,大家可能平时都会听到新闻,某某央行又增持黄金了,这样一个客观的情况。最近几年的时间内,各国的央行,包括中国,俄罗斯,各个国家基本都是在增持黄金,这一块占每年黄金的需求量大概15%左右。最后还有一些是投机的需求,包括可能还有工业方面的一些应用,这是每年黄金的需求。

  黄金的供给应该说是比较稳定的,黄金的供给每年大概就是上下2%-3%左右的幅度波动,因为相对来说,全球的金矿储量,包括每年的开采量相对是比较稳定的。

  但是这里提醒大家要注意的一点,就是你平时看黄金价格的影响因素,看金饰的需求是没有用的,也就是说包括2019年的时候,黄金的价格2019年大概是涨了将近20%,但是2019年黄金的需求,尤其是整个的印度,包括中国对于整个的黄金饰品的需求量其实还是在下降的。那么金饰需求减少了,为啥金价还能涨?其实决定黄金价格的需求变量主要是投资需求,会比金饰和工业需求的边际扰动大很多。

  黄金定价应该说主要是三个因素,第一个因素是美国的实际利率。或者我给大家举一个非常简单的例子,比如说你在美国有一个余额宝,如果它每年能给你提供14%-15%的类似于无风险的收益率,这时候你肯定不会去买黄金。因为黄金不能产生利息。如果你能够获取很高的投资回报率,或者说很高的无风险利率,这个时候你为什么还要去持有黄金?所以如果美国的实际利率水平上升的话,那么一般黄金的价格会下跌。因为这个时候相当于你持有黄金的机会成本提高了。

  那么还是沿用刚才的例子,假如美国的余额宝的收益率一直在下降,甚至可能都下降到零以下,这个时候你肯定会持有黄金,因为黄金它虽然不产生利息,但是它至少不会赔钱。那么目前其实全球的债券就是类似于我们理解的余额宝,其实全球负利率债券的规模是很大的,目前可能全球大概30%以上的债券的规模都是负利率。在这种情况下,其实黄金的比较优势就会得到凸显。

  所以说研究黄金定价的话,其实更多的是看持有黄金的机会成本。持有黄金的机会成本其实就是美国的无风险收益率。另外,黄金可以理解成是一个无息的资产,不产生任何利息。所以大家都知道巴菲特是很鄙视黄金的,他说很不喜欢黄金这种不产生利息的资产。

  但黄金其实是可以产生利息的,因为你持有黄金的话,是可以去租赁出去的。包括我们黄金基金ETF(518800),以及黄金基金ETF联接里边,其实持有的大量的都是黄金的现货合约。这些现货合约其实是可以再去租赁给银行、证券公司去产生额外的利息的,但这些利息相对来说比较小,大家可以简单的理解为黄金就是一个无息的资产。

  那么这个时候你持有黄金的机会成本,也就是美国的无风险收益率如果下降的话,一般黄金价格就会上涨,因为持有黄金的机会成本降低了。那么反之,如果美国的无风险收益率提升的话,那么一般对黄金来说是不利的,那么反映出来一般黄金的价格会下跌。所以大家就能理解为什么经常说美联储降息对黄金比较有利。因为美联储降息的话,美国的无风险收益率一般是会降低的,就相当于你持有黄金的机会成本减少了,往往对应黄金价格的上涨。

  为什么说美国而不是中国?因为目前黄金的定价是以美元定价的。所以在国内你也可以去买,比如说黄金基金ETF(518800)是人民币交易的,直接用在A股账户里面,或者直接在天天基金网里面都可以买到很多黄金的标的,直接用银行账户里边的存款就去买了,但是你买的其实是美元的一个标的,因为它是用美元计价的,这一点和原油其实是完全一样的。我们国内其实是没有黄金的定价权的,所以其实买的是一个美元的标的。所以刚才说的都是美国的无风险收益率。

  除了考虑无风险收益率之外,还要考虑通货膨胀率。比如说美国有一个余额宝,它每年能给你1%的一个收益率,好像看着也还可以。但是如果美国的通胀是2%的话,这样相当于其实每年的实际利率水平是负的。这个时候大家会更倾向于去持有黄金,所以往往会对应整个黄金价格的上涨。所以黄金价格的第一个影响因素,或者说其实是它最重要的一个影响因素,也就是它的金融属性。所以黄金的价格,如果只看一个指标的话,就是看美国的实际利率水平,那么它的实际利率水平等于名义利率或者说美国的余额宝的收益率减去通货膨胀率。

  所以说黄金往往有抗通胀的属性,就是通胀确实对黄金是比较有利的。第一它是一个实物资产,第二就是用刚才的美国实际利率的框架去解释,通胀对黄金来说是有利的。另外就是年利率的下降对黄金来说也是有利的。

  美国的实际利率未来会怎么变化呢?或者说到底是什么因素在影响美国的实际利率水平,那么这里边就有很多因素,一个比较重要的因素就是美联储的货币政策。这就反映出来很多投资者可能都收听一些财经新闻也好,还是平时大家去看写黄金的一些公众号,一般都会提到美联储降息了,对黄金来说是有利的。因为一般情况下降息的话,名义利率或者说余额宝的收益率其实就是一直在下降。

  所以很多公众号的文章,可能会说美联储放水,或者说他采取QE等等货币政策,对黄金来说是比较有利的。反映出来就是说通过采取这些比较宽松的货币政策,市场上的水多了,这样的话整个的收益率自然就下降了,其实就和我们中国的现象也是比较比较像的。

  比如说今年,我们中国的货币基金的收益率在快速下降,去年可能货币基金的收益率还有2%多,今年已经基本很多都在年化2%以下了,这就对应整个央行的货币宽松的状态。具体到美国,如果看最近短期以及中长期来说,美国的加息周期基本是一直持续到17年18年左右,基本上退出了整个的加息周期。

  然后美国从2018年就开始逐渐转入它的降息周期。包括最近一段时间由于整个新冠疫情的冲击,所以美联储直接把他的联邦基金利率,大家可以理解成是美国的基准利率,直接降到了0~0.25%这样的一个水平。我们一般会观察美国的10年期国债收益率,就理解成是美国的一个余额宝,或者说是美国的无风险收益率水平。美国10年期国债收益率基本是降到了大概0.5%-0.6%这样的一个水平线上。

  如果关注黄金的行情的话,其实从2018年年底的时候开始一波大的上涨,大概是从1200美元每盎司左右涨起来的,那个时候其实驱动黄金价格上涨的主要的一个因素,应该说是美国年利率的下降。一方面是整个美国的经济有见顶的迹象,经济的一些指标开始出现下滑。另外就是美联储的整个货币政策,基本是采取了降息。经济可能要下降了,这个时候就先降息,来对冲一下经济的下行。在这种情况下,整个美联储货币政策的转向,导致2018年以来黄金价格有比较大的涨幅。

  这一条线索基本已经差不多了,接下来可能大家还会看一些新闻,美联储还在做 QE又在放水,那么这个时候其实从名义利率这个角度对黄金的贡献应该说是越来越弱了。因为基本3月份的时候,也就是说美国的新冠疫情最严重的时候,或者说美国悲观预期最强的时候,包括还有整个流动性的冲击,就在那种情况下,它的10年期国债收益率水平基本下到大概0.5%左右这样的一个水平线上。

  那么最近一段时间它的名义利率水平,包括美联储还是一直在做QE包括承诺要做无限量的QE,或者说你可以简单的理解为无限量的放水,但是这个利率水平短期来看是不太容易突破的。

  那什么时候有可能突破这个水平,除非是它真正采取负利率的一些措施。包括最近一段时间,大家如果关注财经新闻的话,美联储的主席鲍威尔,他在向国会做一些证词的时候,包括他在公开渠道进行一些讲话的时候,他都提到短期内是不考虑负利率的,所以短期应该说是利率水平这条线对于黄金的影响力,就驱动因素而言影响是比较小的了。

  未来一段时间我们主要看另一个因素就是通胀预期。应该说18年到目前为止,整个黄金上涨的影响因素,产生了很有意思的转变。刚才提到了第一波上涨,也就是基本到今年年初为止,这些上涨基本是美国的名义利率下行,驱动整个黄金价格的上涨。

  或者说你可以简单的理解为就是美联储开始放水了,然后这个时候收益率下降,就相当于持有黄金的机会成本降低,或者说美国余额宝的收益率一直在下降,大家觉得我放在余额宝里收益率太低了,还不如去买黄金算了,反正它还能避险。这驱动了黄金的价格的一波上涨,但是目前来看,整个美国名义利率的水平已经降到了一个很低的位置了,目前这个位置再往下降的可能性是比较低的,或者说是比较难的。那么除非未来宣布采取负利率,这个驱动因素才会进一步起作用。

  但是目前为止,后续我们主要就要看通胀预期了。其实18年以来通胀预期变量没有发生太大的变化,应该说美国的通胀相对来说是比较稳定的,基本就是百分之一点几这样的一个通胀水平。但是随着今年以来的整个疫情的冲击,通胀预期下的很快。包括大家看到整个3月8号以来,原油价格的暴跌,包括前面一段时间原油期货都跌出负油价,导致整个通胀预期下的很快。所以那个时候你看到,3月份整个新冠疫情下,全球资产暴跌的时候,黄金价格一样在跌。

  通胀预期怎么去判断呢?其实有一个很好的代理变量叫美国的实际利率。这个时候你可以看美国有一个叫10年期的通胀保值债券,可以理解为它就是美国实际利率的一个代理变量。美国有这种债券品种,相当于它通过一些算法,能够每年直接给你一个剔除通胀影响因素之后的无风险回报率,那么这叫做通胀保值债券,或者说你买通胀保值债券,你就能够获得一个剔除通胀之后的无风险收益率。

  具体来说就是,美国的十年期国债收益率减去美国的通胀保值债券的收益率,你可以拟合出一个美国的通胀预期。通胀预期相比18年19年的正常水平,应该说还是很低的一个位置。所以后续来看,虽然美国的名义利率下行的空间比较有限了,但是它的通胀预期恢复的空间还是很大的,而且它能够恢复到什么位置,应该说也是比较明确的。或者说你就认为它能够恢复到18年19年的位置,那么其实空间还是比较大。这就对应黄金中长期上涨的一个最大的一个驱动力,就是整个通胀预期的回升。或者说我们看人类历史上,其实真正通缩的情况是很少的。

  包括大家如果关注黄金或者海外宏观的话,很多人可能又说会不会有通缩的风险,但长期来看基本还是处于温和通胀这样的水平,而且后期其实油价的回升是一个大概率的事件,当然他的节奏不一定很快。另外就是现在看起来疫情对整个经济活动的影响是很大的,而且恢复起来可能没有那么快。但是你如果看比如说半年一年到两年,其实恢复到18年19年的正常的通胀水平,我觉得这是一个大概率的事件。也就是说未来你看半年一年两年,其实黄金的上行的驱动因素相对来说,是确定性是比较强的。

  后期主要影响黄金的因素,可能就是美国的通胀预期。这和它整个经济恢复的一个速度,包括和原油的价格都会有很大的关系。短期来看,因为黄金价格毕竟也已经冲到一个比较高的位置了,而且目前其实黄金价格所反映的通胀预期就是美国的经济快速恢复。因为目前确实是美国的各个州都在开放,尤其是美国疫情最重的纽约州,本周也会开始开放,所以目前反映的预期还是美国的经济快速恢复,然后随着美国的美联储宽松的货币政策,包括它的财政政策刺激力度也很大,美国的经济能够得到快速的恢复,然后驱动整个通胀预期的回升。那么后续来看,其实很有可能是会有反复的,也就是说如果短期来看黄金的话,其实更多的是去把握通胀的节奏。

  如果美国的经济恢复预期打得太满了。那么这个时候一方面年利率有可能会小幅抬升,对黄金有可能是不利的。另外一方面就是通胀预期有可能会反复,比如说冲的太高了,然后回调一下,然后再往上冲,有可能是这样的一个节奏。那么这是短期的节奏和中长期的驱动力,这是黄金的价格的影响因素,或者说是它最重要的一个影响因素,或者说基本上是他唯一的一个影响因素了。其实黄金的避险价值完全是可以用它的实际利率框架来解释的,这是黄金价格的第一个影响因素,是它最重要的影响因素。

  那么第二个影响因素就是避险。其实很好理解,一般都说大炮一响黄金万两。黄金确实是有避险的属性在里面,比如说英国脱欧的时候,比如2016年美国大选的时候,在选举前黄金价格是涨了一波,包括有的时候我们的邻居开始发射导弹了,这个时候黄金价格一般都上涨,包括去年还是今年年初的时候,还有传闻说俄罗斯的核潜艇和美国的核潜艇干上了,然后黄金价格涨了一波,都是避险的属性的驱动。

  其二就是很多投资者关心,有的时候发现风险事件的时候,黄金价格也跌了。这里边有几个风险黄金是避不了的,第一就是流动性的冲击,大家可以看08年的时候,黄金价格从最高点到最低点跌了30%,那个时候就金融危机流动性冲击的时候,这个时候一切流动性比较好的资产都会被抛售,那么这个时候黄金也没有办法独善其身。

  包括今年3月初的时候,那波疫情引发的流动性冲击,其实对于黄金来说也是很大的冲击。所以那个时候我们做直播,提示投资者就是黄金价格在1500美元每盎司的时候,是很好的买点,但是同时我们也提醒投资者向下有可能还会有10~20%的跌幅。因为流动性冲击这个事情是讲不清楚的,大概是会冲击到什么程度,如果是结合到08年金融危机的时候,就是最高点到最低点跌了30%。

  那么目前还会不会有流动性的冲击,我个人觉得应该这个可能性已经很小了,哪怕后续美股再出现暴跌,我个人觉得流动性冲击这个风险可能不会太大了,因为美联储已经采取了非常坚决的措施来防止这些事件的发生。

  第三个影响因素就是汇率。国内是没有黄金定价权的,其实我们买黄金买的是一个美元的资产,所以其实买黄金还能有效的去对冲人民币相对美元的贬值。那么大家如果看前面几年的话,尤其是2015年、2016年的时候,人民币汇率闯关,包括自由调节,人民币相比美元有比较大幅的贬值。那个时候你去看整个的外盘黄金或者说美元黄金16年大概是涨了8个点,但是人民币黄金涨了18个点。其中10个点的差异就是人民币相比对于美元的贬值,也就是说持有人民币黄金,其实是能够有效的去对冲人民币相对美元贬值的压力。

  后续汇率怎么走其实很难去判断,应该说它和很多的因素都相关,但是从我们外管局的口径来说,基本围绕一个正常的区间,上下波动。或者说可能也就在目前的范围左右,可能不会出现大太大幅度的波动,可能是小幅波动,大概是这样的一个情况。但是总之它有这样的一个属性。

  那么如果人民币相对美元升值的话,对于人民币黄金来说是不利的。如果人民币相对美元贬值的话,对人民币黄金是有利的。后期后续短期来看,我认为这个因素的影响力不是很大。因为后续一段时间内有可能人民币对美元的汇率大概在目前的范围可能是上下小幅的波动,不会产生太大幅度的波动。在这种情况下,其实更多的还是其他的影响因素起主要的作用。汇率这一块可能起一个次要的作用。这是第三个影响因素。

  二.黄金在资产配置上的作用

  那么接下来就是黄金对于资产配置上面的一些帮助。对于居民来说,到底应该配置多少在黄金资产上?我觉得仁者见仁智者见智,或者说没有一个明确的答案。

  首先我觉得这里边要考虑两点,第一点对于金价的判断。如果你认为金价中长期是比较看好的话,无疑应该多配置一些,或者至少配置到比如说20%~30%,我觉得都是没有太大问题的。

  那么如果你对未来金价不看好,比如说是黄金价格已经创出了历史新高,而且它的涨势已经有衰竭了,未来经济很有可能会出现很强劲的复苏,这时候对于黄金来说可能就不利了,因为这时候名义利率水平有可能就要抬升了。在这种情况下,纯粹是从避险或者是纯粹是从资产配置的角度去配黄金,我个人认为可能就不用配置那么大的比例,比如说你可能配置5个点到10个点,我个人觉得可能也就差不多了。

  第二就是它资产配置的价值,资产配置的价值主要体现在它能够有效的去对冲整个资产组合,或者说是个人财富的波动率,那么降低波动率有很大的好处。因为大家如果炒股的话,都会发现有一个很大的问题,其实判断中长期都没有太大的问题的。主要的问题出在操作层面,心理层面。很多我们的投资者最后反映出追涨杀跌的属性,其实不一定是你的判断出问题了,往往是你的心态出问题了。

  所以降低波动,其实对于我们普通投资者来说,是有很大的具体的操作意义。它虽然有可能会让你的投资回报率下降,但是它让你能够扛得住波动,最终能够去获得你的真正的观点,或者说是你正确的判断的收益,而且他能够极大的去降低我们普通投资者的交易成本。所以其实降低波动率本身就是有非常大的意义的,这就是黄金的一个价值。

  另外就是说很多投资者可能听过这样的话,就是因为黄金本身的波动率比较低,所以你买黄金能够降低你投资组合的一个波动率,我觉得首先黄金能够降低投资组合波动率,这个结论是对的,没有任何问题,但是这个逻辑不是很对。那么如果说你买一个波动率低的资产,能够降低你的波动率,你买货币基金好了,那么货币基金它的波动率比黄金还要低的多,或者你直接存银行里,你的波动率更低。

  所以黄金最大的一个好处是什么?它往往是在风险事件发生的时候,因为它有避险属性在里面,能够给你一个正的回报率,就是说往往它在别的资产跌的时候它能涨,这是非常好的一个资产,它能够有效的去对冲。这样你整体的回撤是不是就小了?这是黄金最大的一个价值,所以说黄金在资产配置上其实是绕不开的一个标的。如果是做资产配置的话,我个人觉得至少配5%~10%的黄金是很有必要的。但是如果在这个前提下,你中长期还看好黄金的话,我个人觉得你配个20-30%甚至更多,都是没有任何问题的,这是我个人的一个观点,当然具体还是要结合我们每个人自己对于家庭财富的配置来再去判断和考虑。

  三.黄金的投资标的

  最后就是买黄金要买什么标的。具体来看就是国内其实能够配置黄金的标的还是很多的,包括银行的纸黄金,当然前面一段时间纸原油也出了一些事情。还有上海黄金交易所这个应该说是国内唯一一个全国性的合法的黄金交易的平台。那么其实通过银行是可以参与它的业务的,有一些证券公司也可以直接去买上海黄金交易所的实物黄金。另外还有加杠杆的黄金期货,还有一些其他的。其实我个人认为最好的投资标的还是黄金基金ETF(518800)和黄金基金ETF联接基金,我给大家对比一下这些投资标的。

  首先纸黄金它的好处是你在银行买纸黄金。一个问题是买的不是实物的黄金,是银行信用创设的黄金的衍生工具。当然也没啥信用风险,所以你也不用担心他虽然买的是不是实物黄金,但是不太会银行倒闭了,最后这个钱打水漂了。而且他买的不是期货合约,所以它不会有期货所带来的各种各样的问题,也相对来说比较的安全。但是他总归不是买的实物黄金,所以这就反映出第一,它可能还是会有一丁点的信用风险的,具体就是万一银行倒闭了可能会有点问题。

  第二就是它的走势和黄金的走势终归是会有少量的差异的,差异不会太大,基本也是比较一致的。它最大的问题在于它的点差,就是看起来纸黄金没有手续费,但是你会看到它的点差很大,具体来说就是买一和卖一的价差很大。那么这里边其实是你交易上面的损耗,买一和卖一的价差,其实就是隐性的成本,其实是不低的。

  另外还有就是上海金交所的现货合约,相对来说也可以买,也没有任何问题,而且它非常的安全,它买的是实物黄金。问题就是相对来说麻烦一点,你可能还要再装一个软件,而且你要到银行或者是有上海黄金交易所有开户资格的证券公司和信托去开户,相对来说麻烦一点。

  包括也有投资者问,买黄金饰品行不行?当然没问题,愿意买金块的我都不拦着你。问题是买一个金条放哪了对吧?我个人觉得你如果从投资者的角度来说,买金条的话,涉及储存的问题。你买金饰的话,涉及加工费用的问题,会有额外的加工的费用。你如果只是看好黄金的话,我觉得通过金条金饰去投资,不是很有这个必要。

  然后有的很多投资者可能也提到我买黄金股票行不行?我自己还专门做过一个回测,大概从2010年一直到2019年,11年的时间。黄金股票的累计回报率和黄金基金ETF的累计回报率是完全一样的,没有任何差异。一般在黄金第一波上涨的时候,黄金股票的涨幅可能会更大一些,跌的时候也会跌得更狠一些,弹性更大一些。另外就是在黄金最后一波冲顶的时候,黄金的现货还在涨,黄金基金ETF还在涨,但是黄金股票已经开始跌了。

  其实买股票的话,我个人觉得有很大的一个问题就是说你要了解清楚它的基本面,比如说黄金的开采商,黄金的冶炼商,黄金的零售商,这几类在黄金产业链里边不同的位置,其实受到黄金的利好因素的影响是不一样的。尤其是黄金的一些零售商,现在的黄金价格可能一直在涨,但店可能开不下去了,这样对店来说不一定是有利的。你要考虑具体个股基本面的一个情况。另外哪怕是黄金的开采商,他们一般都会去做套期保值,套保的点位你是不知道的。那么生产线会不会停工?某一个矿会不会出问题?你也不知道。所以买股票我个人觉得你要研究的更多。其实本来你买股票也要看黄金的走势,最主要的影响因素还是黄金的走势。除此以外,你还要去判断个股基本面的情况,我个人觉得必要性不是很大。

  比较容易或者说比较简单的还是黄金基金ETF (518800)以及我们在天天基金网可以直接买到的黄金基金ETF联接基金(000218、004253)。天天基金网其实是非常方便的, A股账户里面其实也很方便。其实我自己平时我买基金,也都是通过天天基金网去买的,因为确实很方便,卖的时候你可以直接回到这个活期宝。然后你如果想买的话,直接活期宝里面买了,确实非常的方便。所以这里边你如果是有其他的资金,比如说买了其他的一些股票型或者其他的一些基金,卖出了想买点黄金,你可以直接去买黄金基金ETF联接A类和C类的份额,应该说从操作上来说是非常简单的和你买其他的基金没有任何的差异。

  另外就是黄金基金ETF以及它的联接,所持有的是黄金的现货合约,也就是在上海黄金交易所上市交易的黄金现货合约,可以理解成 ETF和ETF联接所持有的就是真正的实物黄金,真正的实物黄金和银行一些衍生品其实还是不一样的。

  问答环节

  1.黄金价格是创新高,但是长期来看还是跑输股票。如何看待这个现象?

  黄岳:你如果看黄金看10年看5年的话,黄金的收益率肯定是没有股票高的。而且你看美国大概200多年的历史,基本上投资回报率最高的就是股票股权类的资产。然后排第二的是债券,排第三的是黄金,基本就是比通胀水平稍微高一点的这样的一个累计回报率。

  长期来看它是跑输股票基金和混合基金的,但是这里边提两点,第一点就是我刚才讲到了持有黄金有两个目的,第一个目的是黄金价格上涨,你获取黄金价格上涨的收益,那么这就取决于你中长期对于黄金价格的观点。所以今天我们也讲到了中长期,不是说只是从资产配置的角度去讲黄金,其实我们中长期对黄金价格还是有观点的,我们还是比较看好中长期黄金价格的表现的。不是说你看很长的一个周期,比如10年20年,它可能确实就比通胀水平稍微高一点,不一定有很高的累计回报率。

  另外就是黄金资产配置的属性。配置5%~10%的黄金,你能够有效的去提升你整个投资组合的夏普比率,或者说提升你整个投资组合的回报风险的这样的一个比率。所以说从这个角度来说,其实配置黄金是这样的一个目的。他不是从投机的角度看涨的角度配置黄金的,你要配置黄金更多的目的是改善你投资组合的一个风险回报的属性,去提高它的回报风险比,从这样的一个角度。所以哪怕是你觉得事实是黄金跑不赢股票,但是我觉得黄金一样有价值去配置,而且是真的是长期的。

  2.最近三个月涨了不少,现在还适不适合购买?疫情之后风险偏好上来,黄金是否会跌下来?

  黄岳:这其实是对于黄金短期价格的一个判断。那么短期来看,我觉得投资者其实提到的两点都是很精准的抓住了短期黄金的主要的两个影响因素。一个就是风险偏好会不会进一步提升,如果提升的话,对于黄金来说有可能是倾向于负面。比如说如果风险偏好再起来一波,那么有可能是会导致美国名义利率的上行。那么我今天在讲的时候一直讲到美国的名义利率有可能会长期维持低位,但是维持低位它也会有波动,不排除它会有在底部的小幅的抬升,那么这个对于黄金来说有可能是不利的。短期如果风险偏好大幅上升,对于黄金来说很有可能是不利的。那么另外一点就是说,如果是就是说风险资产的大幅下跌,对于黄金来说也是不太有利的。如果美股暴跌,然后大宗商品暴跌其实对黄金来说也是不利的。

  所以短期来看黄金更有点像一个类风险资产。在风险偏好大幅提升的时候,黄金是好的,但是没有真正的风险资产,比如说股票和大宗商品那么好。但是另外就是如果是美股或者说大宗商品大幅下跌的时候,黄金往往也会出现下跌,但是跌的没有那么多。短期来看黄金有可能会表现出一个类风险资产的这样的一个属性,那么原因很简单,就是因为短期驱动黄金的主要的驱动力就是通胀预期,而通胀预期主要看短期的市场情绪,以及真正的美国经济恢复的一个速度,或者说它恢复的一个方向和速度。

  3.黄金股票和黄金价格有没有直接联系?

  黄岳:我刚才也讲到了就是有直接的联系,而且驱动黄金股票的一个最大的影响因素就是黄金价格的走势。但是刚才我有讲到的我个人的一个观点,就是你如果看好黄金去买黄金股票,有点舍近求远了。买黄金股票,你反而还要去研究我到底买哪个股票,是买黄金的开采商还是零售商,还是冶炼商,然后这个公司的基本面到底怎么样,盈利数据到底怎么样?最近公司的董事长有什么想法,希望股价高还是希望股价低?我个人觉得没有必要做这样进一步的研究,你如果看好金价的话,直接买黄金基金ETF和黄金基金ETF联接,我觉得可能更加简单。

  4.不知道该买多少,定投还是一次性投?

  黄岳:目前这个位置,我个人更建议是定投。因为目前黄金价格已经冲到一个比较高的位置了,那么后期有没有回调,有可能什么时候发生,不知道。后续还能不能冲不清楚。所以在这种情况下,其实最好就是定投。定投的话,我个人的一个建议,哪怕你想一次性投,我个人也建议,比如说你先投个1/5,然后你这一次性投的所有的资金可能在半年到一年左右的时间,然后你越跌越买。

  如果涨的话就按时间去投。比如说我就想一次性买入,我个人建议你分半年到一年的时间,把资金分成5等分。如果不跌一直涨,你就按照时间平均去分配,到了点就投。如果它大跌了,这个时候你就越跌越买,直到把你所想买的资金用完,这是我从资金管理上对于投资者的一个建议。另外如果是真正是中长期的话,我觉得定投就好了。

  5.黄金基金主要投资和配置哪些标的?基金经理会不会跟踪黄金的走势再去操作?

  黄岳:我们是完全跟踪黄金走势的,我们不会主观的去判断黄金的涨跌,再去做波段,我们完全跟踪AU9999,或者说跟我们的业绩基准就是AU9999。我们的目标就是做到我们的业绩和上海黄金交易所的黄金现货完全一样,这是我们基金的管理目标。

  那么具体从操作上来说,我们基本是全仓去买入 AU9999,偶尔会有AU99995这样的黄金现货合约,但是绝大多数持仓都是AU9999,不会去做波段的,而且不会去买黄金股票的。我们黄金基金ETF和黄金基金ETF联接,就可以理解成是人民币的黄金实物,现货合约我们会全仓去买。

  6.汇率的波动是否会引起黄金走势的剧烈波动?

  黄岳:会,因为我刚才讲到了黄金的价格影响因素,三驾马车有一驾马车就是汇率,人民币相比美元的一个汇率,当然汇率是否会剧烈波动,我个人的观点是可能不太会。总之就是,人民币对美元的汇率是一个影响因素。

  比如说2016年人民币相比美元贬值了10%,2016年美元黄金涨8%,我国内人民币黄金涨了18%。如果人民币相对美元升值10%,有可能就是外盘涨18%,国内涨10%,大概就是这样的一个情况。

  风险提示:

  投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

  无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

  基金资产投资于科创板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

  文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

  以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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黄金高台跳水美股大涨500点!特朗普点赞美股牛市要来?


黄金高台跳水美股大涨500点!特朗普点赞美股牛市要来?
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  原标题:黄金高台跳水,美股大涨500点!特朗普点赞,美股牛市要来了? 来源:每日经济新闻

  美东时间周二(26日)美国三大股指全线上涨,美股创反弹新高。

  截至收盘,道指上涨529.95点,上涨2.17%,报24995.11点;纳指涨15.63点,上涨0.17%,报9340.22点;标普500指数涨36.32点,上涨1.23%,报2991.77点。

  标普500指数自3月5日以来盘中首次突破200天移动均线。热门中概股多数上涨,阿里巴巴涨0.96%,京东涨5.41%,百度涨4.88%,蔚来汽车涨16.97%,拼多多跌5.55%。瑞幸咖啡周二大幅反弹,盘中一度飙升逾70%,最终收涨53.24%,报2.13美元,市值逾5亿美元。

黄金高台跳水美股大涨500点!特朗普点赞美股牛市要来?

  媒体报道称,美国股市大幅上涨,原因是市场对经济复苏和可能的冠状病毒疫苗的乐观情绪升温。

  据海外网。美国生物技术公司诺瓦瓦克斯(Novavax)周一表示,该公司已开始对其实验性冠状病毒疫苗进行首次人体研究。该公司表示,预计7月份将公布安全和免疫反应的初步结果。受这一消息提振,诺瓦瓦克斯医药涨超17%。

  上周,另一家生物技术公司Moderna报道称,其疫苗试验取得了积极进展,所有45名参与者都研制出了冠状病毒抗体。

  澳大利亚研究机构Nuclues Network26日宣布对美国研发的一款新冠病毒候选疫苗启动一期临床试验,这也是澳大利亚开展的首个新冠疫苗临床试验。

  此外,默克公司宣布,它已与非营利性研究机构IAVI合作,开发一种潜在的抗冠状病毒疫苗。这家美国制药公司在一份声明中说,COVID-19候选疫苗目前处于临床前开发阶段,预计将在今年晚些时候开始临床研究。

  美国总统特朗普忍不住出来大赞,股票市场大涨,各州应该尽快恢复开放。另外,特朗普还称“对于所有的政治黑客来说,如果我没有在早期做好我的工作,我们会失去150万到200万人,而不是10万人以上。这是我们损失的15到20倍。”

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  美市盘中,美元指数DXY跌破99关口,为4月30日以来首次,最低触及98.96,下跌逾0.8%。

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  金價小幅走低,經濟複蘇的希望提振了股市,许多国家放松了由冠状病毒引起的封锁。

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  纽约证券交易所已于5月26日起重启

  据央视,当地时间5月25日,纽约证券交易所宣布,将于26日重新开放其著名的交易大厅,但将控制人流。

  纽约证交所交易大厅因新冠肺炎疫情停止交易2个月后,仅四分之一的区域将恢复工作,返场交易员必须佩戴口罩并避免乘坐公共交通,遵守安全社交距离。此外,大厅还将竖立玻璃屏障,实现隔离。

  此外,目前纽交所暂时不会恢复首发股票庆祝活动及各种敲钟仪式,从交易大厅直播的美国媒体也暂未被允许恢复现场直播。

  返场交易员还需要签署一份责任豁免书,即如果在交易大厅遭到感染承诺不起诉纽交所。据美国媒体报道,这一豁免书引发了纽交所母公司及部分有交易员代表的华尔街公司紧张关系。

  此前,据新华社报道,美国洲际交易所18日宣布,为应对新冠肺炎疫情和保护雇员健康,其旗下纽约证券交易所决定暂时关闭股票和期权交易大厅。

  瑞幸咖啡股价飙升超50%

  周二,瑞幸咖啡(LK.US)股价飙升,盘中一度涨超70%,截至周二收盘,该股涨53.24%,报2.13美元。

  美投研公司Zacks表示,瑞幸咖啡公司的投资者需要根据近期期权市场的走势密切关注该股。因为2020年6月19日的0.50美元看跌期权是目前所有股票期权中隐含波动率最高的。隐含波动率显示了市场对未来的波动幅度的预期。

  隐含波动率高的期权表明,相关股票的投资者预计未来会有较大的波动。这也可能意味着即将有事件发生,可能会引起大的反弹或大的抛售。

  目前瑞幸的隐含波动率(IV)为329.6,处于100%的百分位数排名。这意味着,在过去一年中,100%的时间内,IV低于目前的水平。目前的IV(329.6)比其20日移动平均线(174.0)高出89.4%,表明隐含波动率呈上升趋势。

  每日经济新闻综合(中国基金报、海外网、央视新闻)

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日内分析:一旦跌破这一水平 金价恐再大跌逾45美元


日内分析:一旦跌破这一水平 金价恐再大跌逾45美元
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  来源:FX168

  原标题:黄金最新日内交易分析:一旦跌破这一水平 金价恐再大跌逾45美元

  FX168财经报社(香港)讯 周三(5月27日)亚市盘中,现货黄金维持跌势,现报1705美元/盎司附近。知名财经资讯网站Economies.com周三最新撰文,对日内黄金走势进行前瞻分析。

  Economies.com在文章中写道,金价周二收盘位于1725.90美元/盎司下方,从而确认跌破这一水平,金价恐进一步跌向自1455.10美元/盎司至1764.04美元/盎司升势的23.6%菲波纳契回撤位1691.10美元/盎司。

日内分析:一旦跌破这一水平 金价恐再大跌逾45美元(现货黄金4小时图 来源:Economies.com)

  Economies.com指出,一旦跌破1691.10美元/盎司,金价将延续看空走势并瞄准下一目标1646.00美元/盎司;另一方面,除非金价反弹突破1725.90美元/盎司及1735.00美元/盎司,并且维持在这些水平上方,否则看空预期仍将有效。

  Economies.com预计,今日金价交投将位于支撑位1690.00美元/盎司以及阻力位1725.00美元/盎司之间。

  Economies.com称,今日对于黄金价格的预期趋势为看空。

  北京时间12:58,现货黄金报1705.55美元/盎司。

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多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机


金价上冲无果 金银套利机会来了?听《黄金姐财富会客厅:黄金市场解读》,为你剖析黄金涨跌的真正原因。

  来源:一德菁英汇

  作者:张晨/Z0010567/   一德期货贵金属分析师

  内容摘要及核心观点

  5月以来白银偏强势上行,主要靠天时(风险偏好提升但黄金维持强势震荡)、地利(相对黄金低估的价位)、人和(资金面配合)三方面共同推动。

  伴随通胀预期修复,与之高度正相关的银金比自低位修复,并已收复流动性压力以来失地,但高度有待“复原”的经济数据进一步指引。中期看,疫情对经济的伤害及其次生风险未明、逆全球化抬头地缘政治风险频发等因素或令金强银弱格局难以逆转。

  5月以来,商品和权益市场显示风险偏好显著抬升,但债市仍偏谨慎,美债名义利率仍处低位运行,或与本土疫情迟迟未能明显好转有关。受此影响,黄金走势亦偏纠结,后续可能面临经济数据和疫情数据好转等因素打压,但中期美元信用降低和实际利率震荡下行仍将对金价构成坚实支撑。此外,按照金银波动运行规律,期金4月中旬高点必将突破,但从目前价位看,多单介入风险收益比并不合算,建议借回调布局。右侧交易者也可关注纽期银对89月线压力(17.63附近)的第四次突破情况并适时跟进。

  以下内容为报告正文

  一、“天、地、人”助推白银上涨

多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机
多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机

  5月以来白银偏强势运行,主要依仗天时(风险偏好提升但黄金维持强势震荡)、地利(相对黄金低估的价位)、人和(资金面配合)三方面共同推动。其中,原油反弹推升通胀预期,实际利率低位运行支撑黄金强势震荡,风险偏好提升激发资金做多白银热情;另一方面,与通胀预期正相关的银金比亦呈现修复,处于相对低位的白银涨幅较大。同时,从资金面角度看,世界上最大的白银ETF安硕白银ETF当月增持1337吨,总持仓超过14000吨,创下历史新高,投资需求对银价支撑强劲;CFTC持仓中投机净多持仓开始增加,同时总持仓亦同向增加,资金回流纽期银迹象明显。

多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机
多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机

  二、通胀预期修复支持银金比上行,但中期强弱难逆转

  5月以来,伴宿美元流动性压力进一步缓解,原油等资产价格企稳,通胀预期开始震荡修复,推动与其走势正相关的银金比上修。从绝对数值看,通胀预期目前已收复流动性压力以来失地,伴随油价反弹短期仍有望向上延续修复,但高度有待“复原”的经济数据进一步指引。中期看,疫情对经济的伤害及其次生风险未明、逆全球化抬头地缘政治风险频发等因素或令金银比价震荡上行趋势难以逆转。

多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机
多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机
多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机

  三、纽期金突破4月中旬高点可期,介入需寻找风险收益平衡点

多重因素共同推动白银强势运行 黄金支撑犹在耐心等待介入时机

  5月以来世界各国陆续复工复产,商品和权益市场显示风险偏好显著抬升,但债市仍偏谨慎,美债名义利率仍处低位运行,或与本土疫情迟迟未能明显好转有关。受此影响,黄金走势亦偏纠结,维持高位震荡格局,后续可能面临经济数据和疫情数据好转等因素打压,但中期美元信用降低和实际利率震荡下行仍将对金价构成坚实支撑。

  而从金银波动规律上看,在阶段性顶底完结的一个完整的运行周期中,时间重合抑或错位形成的顶部,黄金不会早于白银。因此,鉴于白银近期持续反弹已超越其4月中旬高点,则按照上述规律推断,黄金4月中旬1788高点后市必将面临突破。但是从目前价位看,多单介入风险收益比并不合算,建议借回调布局。右侧交易者也可关注纽期银对89月线压力(17.63附近)的第四次突破情况并适时跟进。

  风险提示:

  1. 新冠疫情全球范围内迅速缓解超预期;

  2. 全球经济恢复超预期;

  3. 地缘政治危机超预期

  排版丨王琰 · 编辑丨沐沐

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金银屡次杀跌原油连涨一月余 背后操盘的因素有哪些?


金银屡次杀跌原油连涨一月余 背后操盘的因素有哪些?
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  来源:金十数据 

  周二,现货黄金早盘低开高走,午后走势反转,一路下跌,美股开盘后短线跳水,一度跌破1710美元关口。白银走势相近,但由于早上的拉涨猛烈,至收盘仍未跌去先前所有涨幅。截至收盘,现货黄金跌0.94%,报1710.20美元/盎司;现货白银涨0.19%,报17.11美元/盎司。

  油市方面,周二美、布两油均呈震荡走势,早盘小幅上涨,欧盘后波动加剧,美盘间一度转跌,尾盘有所回升。截至收盘,WTI原油涨0.88%,报34.13美元/桶;布伦特原油涨1.35%,报36.02美元/桶。

  欧洲多个国家加快解除封锁措施,加上疫苗研发传出利好消息,避险货币美元小跌,美盘一度跌破99,为4月30日以来首次。非美货币齐涨,在周二20:25,英镑兑美元涨超1.3%,上破1.23关口;纽元兑美元涨近1.5%,澳元兑美元涨超1.4%,欧元兑美元涨近0.7%,最高触及1.0982。

金银屡次杀跌原油连涨一月余 背后操盘的因素有哪些?

  ① “备受争议”的欧盟复苏基金提案即将出炉

  欧元区一直在酝酿的欧盟复苏基金终于要在周三(5月27日)公布正式提案。市场正在高度关注该提案的规模、覆盖范围等。

德国总理默克尔18日宣布,她和马克龙建议,欧盟以发行复苏基金的方式帮助欧盟成员国重振经济,该基金需要获得欧盟27个成员国政府和议会的批准,而且将作为欧盟正常预算、以欧盟债券的形式在欧盟的27个成员国中发放,在新冠病毒疫情中遭灾最严重的欧盟成员国将有权优先申请。

  此前已有不少重要官员强调尽快建立复苏基金的重要性,该基金可谓是“万众瞩目”。

欧洲央行行长拉加德:我们需要一个强大而灵活的欧盟复苏基金。

欧洲理事会主席米歇尔:必须尽快建立欧盟复苏基金。

意大利总理孔特:欧盟复苏基金需要“立即”执行,其规模必须比其他工具要大。

  然而,此前德国总理默克尔和法国总统马克龙倡议的提案却遭到欧洲四国反对。欧洲“节俭四国”奥地利、瑞典、丹麦和荷兰随后公布了针对法、德提出的5000亿欧元复苏基金计划的反对提案。

奥地利、荷兰、丹麦和瑞典希望设立一个有时间限制的基金,向从疫情冲击中艰难恢复的国家提供贷款。而不是像法国和德国上周提议的那样,设立一个欧盟恢复基金向受创严重的国家拨款。

  法兴银行表示,欧盟复苏基金存在的不确定性或将限制欧元涨幅德国和法国提出建立规模为5000亿欧元的欧盟复苏基金。这个提案需要获得其他欧盟国家的认可,意大利想要一个更大规模的一揽子计划,但这将惹怒一些北欧国家,同时该提案的覆盖范围不仅仅是欧元区经济体,而是整个欧盟,所以还会引起一些财政审慎的非欧元区国家的反对。

  欧盟方面的新消息还有,欧洲投资银行确立“泛欧保障机制”,欧盟纾困计划下月全面启动。

据央视新闻,当地时间26日晚,欧洲投资银行发表公告称,由成员国财政部长组成的董事会当天就“泛欧保障机制”的治理架构和运行细节达成一致,该机制得以正式确立。

  ② 油市已在复苏?这群买家还在疯狂买买买

  油价自四月底开始一直稳步上涨,其中减产协议自然是“功不可没”,但是需求端的利好更加让人振奋。IEA署长法提赫·比罗尔曾作出预期,预计石油消费迟早会回到危机前的水平,并随后超过该水平,石油需求尚未达到顶峰。如今的种种迹象显示,该预期或并不夸张。

  最近的消息显示,随着油价上涨,部分原油消费大国还在不断“趁低价”买买买,在国内储油空间告急后甚至打算在其他国家储油。

  全球第三大石油消费国和进口国印度的油长普拉丹25日告诉新闻媒体CNBC TV18称,印度希望趁低价在美国囤积原油,原因是印度国内的储油设施都已经填满。

目前,印度已经填补了533万吨的战略石油储备,还有大约850-900万吨存放在世界各地的油轮上,主要集中在海湾地区。印度本地的炼油厂也已经把可以用的商业油罐和油管全部用来存放加工燃料油和石油。 

  除了印度,4月下旬,澳大利亚能源部长泰勒(Angus Taylor )也表示,澳大利亚将斥资9400万澳元,开始在美国建立石油储备。5月初,泰勒在媒体上大肆宣扬,称澳大利亚将购买“很多百万桶”石油,但鉴于商业机密,不能公布具体数量。 

  可见需求缺口正在慢慢被填补,昨日甚至还出现首个公开表示缺油的国家。 

26日,南非石油产业协会称,南非柴油短缺,可能持续至5月底。

  ③ 重启之后,经济要多久才能恢复?

  正如上两点揭露的,重启之后,全球经济都在慢慢恢复中。最着急“解封”的美国经济也出现了复苏的迹象。

  据新浪财经,高盛发布最新“重启指数”(Reopening Scale),数据显示,尽管消费者依然在承受新冠疫情带来的巨大影响,但本指数跟3月和4月最低点相比,已经开始出现略微上升趋势,从最低点的36达到目前的44。

  高盛预计,随着各州的经济开始重启,该指数在未来会有缓慢回升,最终会拉回到2月3日达到100的水平,但这可能需要经过数月努力。

次日02:00,美联储发布经济状况褐皮书,投资者可关注褐皮书揭露的美联储对未来经济状况和货币政策方向的看法。

金银屡次杀跌原油连涨一月余 背后操盘的因素有哪些?

 

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推动金价上涨的是通货紧缩 而不是通货膨胀


推动金价上涨的是通货紧缩 而不是通货膨胀
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  原标题:黄金上涨的真正原因是通缩 而非通胀

  黄金以能有效对冲通胀而闻名,所以如果金价上涨,那一定是因为市场嗅到了通胀的气息,对吗?

  欧洲对冲基金经理Crispin Odey甚至认为,如果政府在新冠病毒大流行之后失去对通胀的控制,它们可能会禁止私人持有黄金。

  然而,彭博商业周刊专栏记者Peter Coy却表示,这种想法根本站不住脚。

  Coy指出,由于疫情大流行,通货膨胀一直在下降,而不是上升。美国3月份消费者价格指数下降了0.4%,4月份下降了0.8%。高失业率对需求的破坏,大大抵消了工厂、屠宰场等关闭造成的供应减少。诚然,美联储提供了大量低成本贷款,但如果没有借款人的需求,它的效果就像“推绳子”一样。因此,美联储也不会产出通胀。

  对于金价最近的上涨,还有一个更直接的解释。利率下降时,黄金就会上涨。下面这张图表显示了这层关系:

推动金价上涨的是通货紧缩 而不是通货膨胀

  如果你根据通货膨胀调整黄金价格,你会发现,随着政府债券实际收益率的上升,黄金价格在过去10年的头几年出现了下跌。最近,情况正好相反:经通胀因素调整后的黄金价格上涨,而10年期美国国债的实际利率却下降了。

  这种关系是有意义的。黄金不支付利息,所以在债券实际收益率很高的时候,黄金没有吸引力。用经济学家的话说,在这种时候持有黄金的机会成本很高。相比之下,在国债收益率为负的情况下,投资黄金看起来相当不错。

  简而言之,黄金不会因为通胀而上涨。它之所以走高,是因为美联储和其他央行正在大幅降息,以对抗由新冠疫情严重衰退造成的相反风险——通缩。

  当然,如果通胀飙升,美联储在经济恢复活力时转向加息,黄金也会表现良好。对这种情况的担忧可能是一些投资者购买黄金的原因。但是,认为黄金价格上涨是隐性通胀征兆的说法,反而正使因果关系颠倒。推动金价上涨的是通货紧缩,而不是通货膨胀。

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紫禁城里寻金记 ② 金色旋风

紫禁城里寻金记 ② 金色旋风

紫禁城里寻金记 ② 金色旋风
紫禁城里寻金记 ② 金色旋风

接上文书,过了金水河,咱就到了太和门。

过了这太和门,照直向前走,就到了金銮殿。心想着就要“面圣”了,殊不知皇上平时不在那儿上朝。而是在这大多数人会穿堂而过的太和门,在明朝那会叫“御门听政”,没准咱这脚下就是当年万历皇帝站过的地方呢,是不是顿时起了一层鸡皮疙瘩。到了清朝的时候就改在了乾清门。别小瞧这太和门,它位置虽在“天子五门”(分别是大清门、天安门、端门、午门、太和门)之末,地位却是五门之首。

紫禁城里寻金记 ② 金色旋风

紫禁城今年整整六百岁了,从1420年明成祖朱棣建成至今,这里总共住过24位皇帝。但这太和门却是紫禁城“最年轻”的建筑,因为在清光绪帝大婚的头一年,一场大火把太和门、东西两侧偏门以及藏在两侧库房里不计其数的宝贝烧了个精光,那叫一个心疼啊。

我们今天看到的太和门是1889年时重建的。

紫禁城里寻金记 ② 金色旋风

而在这里我们能发现什么“金”喜呢,那就是 “旋子彩画”。可别小瞧这其貌不扬的旋子彩画。它可是在皇家彩画家族排名第二的,也就是等级第二高的,除了最高等级的建筑以外的大型建筑都可以用旋子彩画,比如皇宫中的次要建筑、大型寺庙等。排在它前面的老大就是大名鼎鼎的和玺彩画。旋子彩画在元代的时候就出现了,后来历经明清500余年的发展,也算是老资格了。

旋子彩画最大特点就是根据贴金量的多少区分等级高低的,由高到低分别是:浑金旋子彩画、金琢墨石碾玉旋子彩画、烟琢墨石碾玉旋子彩画、金线大点金旋子彩画等近八九个等级。在太和门以及两侧廊庑、我们能见最多是“金线大点金旋子”彩画。

紫禁城里寻金记 ② 金色旋风

各位下次再见到这种图案,可不要小瞧了这种“金色小旋风”了,人家在宫里可是有“位分”的。

穿过太和门,就进了太和殿广场——曾经的帝国心脏。

接下来可就是“金”喜连连了。各位跟住了别走丢了,我们下期见~

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一夜之间市场又变了!美元黄金跳水、美股原油反攻


一夜之间市场又变了!美元黄金跳水、美股原油反攻
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  来源:FX168  

  原标题:一夜之间,市场又变了!美元黄金跳水、美股原油反攻 这三根弦之下市场异常敏感脆弱

  FX168财经报社(香港)讯 周三(5月27日)亚市早盘,国际现货黄金位于1712美元/盎司区域交投。上一交易日金价大幅回撤下挫,最低触及1708.70美元/盎司,当日跌超1%。本交易日目前来看,金价暂时自低位有所反弹,但整体依旧走势挣扎。

一夜之间市场又变了!美元黄金跳水、美股原油反攻 (现货黄金日线图 来源:FX168)

  上一交易日国际现货黄金开于1728.45美元/盎司,最高涨至1735.09美元/盎司,最低下探1708.32美元/盎司,收于1710.36美元/盎司,下跌18.83美元或1.09%。

  与此同时,COMEX 6月黄金期货收跌29.90美元,跌幅1.7%,报1705.60美元/盎司。

  周二(5月26日)黄金6月期权到期,金价也随之走低。加拿大皇家银行财富管理公司(RBC Wealth Management)董事总经理George Gero表示,交易员在合约到期前卖出黄金,是为了“避免大量追加保证金通知,因这些资金中的期权变成了需要保证金的期货合约”。

  道明证券(TD Securities)大宗商品策略师指出,市场存在一种追逐风险的基调,推动了黄金避险资金流动的逆转。在风险偏好强化的情况下,黄金无力向上突破。

  FXTM分析师Lukman Otunuga表示:“如果金价跌破1700美元,可能为跌向1680美元敞开大门。然而,贸易困境、令人失望的经济数据和对经济增长的担忧可能会缓解下滑压力。”

  盛宝银行(Saxo Bank)分析师Ole Hansen表示:“我们看到美国股市突破关键点位上行,这对金价构成一定的卖压,否则近期与香港有关的地缘政治忧虑将支撑金价。目前,黄金没有这样的关键驱动因素,这基本上增加了调整或重新整合的风险。”

  美元黄金携手大跳水 全球市场情绪完全变了?

  上一交易日美元和黄金携手大跳水,而美股和原油继续展开反攻,主要因市场对潜在新冠病毒疫苗问世和世界经济重启的乐观情绪帮助投资者摆脱了对国际紧张局势的担忧,削弱了对避险资产的需求。黄金当日跌超1%至1708.70美元/盎司低点,美元指数也下跌0.75%,一度触及98.89,为5月1日以来最低水平。

  与此同时,随着投资者风险偏好强化,推动全球股市走高,标普500指数自3月5日以来首次短暂升至3000点上方。此前美国生物技术企业Novavax成为最新一家宣布其研发的新冠候选疫苗将展开人体试验的企业,该企业还表示已经招募到了首批参与者。

  原油周二也进一步飙升,美油涨超3%,美油和布油此前一周已经分别累计上涨13%和8%。

  由于在美国经济遭遇上世纪30年代大萧条以来最大规模的失业潮之际,美联储和政府出台刺激措施,标普500指数在3月23日触及低点后上涨多达37.9%。

  Action Economics全球货币分析董事总经理Ronald Simpson在一份报告中表示:“经济重新开放,加上新冠病毒疫苗方面的积极消息,普遍提振了市场人气。”

  此外,美国5月消费者信心小幅上升,暗示随着美国经济重启,新冠疫情引发的经济衰退最糟糕的时期可能已经过去,但在失业率创纪录的背景下,经济可能需要一段时间才能走出困境;自3月底以来,美元一直在窄幅区间波动。

  周二(5月26日)美国谘商会公布的数据显示,本月消费者信心指数从4月份的85.7跃升至86.6。接受道琼斯调查的经济学家预计5月份消费者信心指数为82.3。

  与此同时,4月份新屋销售也超过预期,数据显示美国新单户住宅销售上月增加62.3万户,超过预期的49万户。

  摩根大通首席执行官迪蒙表示:“当你把所有的消息加在一起时,每个人都受到了鼓舞。”

  目前来看,市场似乎一片“欣欣向荣”的复苏感,市场情绪恍惚在短时间改变了,风险资产美股原油展开强势反弹,黄金和美元则携手跳水。但投资者还需保持警惕,因在当前全球疫情未能完全得控、经济复苏如履薄冰、中国和美国关系愈发紧绷之际,市场情绪也是愈发的敏感和脆弱,任何新的意外消息均可能使得市场面貌在短时间内发生“沧海桑田”之变。

  黄金后市展望

  花旗大宗商品分析师预计,金价中期内将升至2000美元/盎司。分析师表示,他们看好黄金,因在全球利率处于低至负利率的环境下,投资者需求料将保持强劲。

  在最新预测中,花旗预计2020年下半年黄金平均价格为1715美元/盎司。该行预计2021年金价均价为1925美元/盎司。尽管花旗预计明年金价会上涨,但分析师们并不认为会出现重大突破。

  ActivTrades首席分析师Carlo Alberto De Casa在一份报告中称:“从技术面看,只有升穿1750美元才有进一步上涨的空间,而跌破1725美元将增加再次测试1700美元的可能性,并有可能进一步跌至1671-1675美元/盎司。”

  BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz撰文称,周二黄金处于压力之下,有突破关键支撑位的危险。似乎大卖家仍然存在。我们仍做多黄金,因预计会出现反弹。

  北京时间08:45,现货黄金报1712.40美元/盎司。

  校对:TIER

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