股指期货

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  智造升级,科技赋能主旋律——工业互联网深度研究

  来源 华安证券 

  摘  要

  新基建政策驱动,工业互联网市场规模有望超万亿

  工业互联网连续三年写入《政府工作报告》,今年以来政策频发,作为 新基建重要组成部分,工业互联网建设成为制造业转型升级、发展智能 制造的核心。当前工业互联网建设进度快于顶层政策规划,标识解析已 经完成 5 个国家顶级节点、55 个二级节点的上线运营,标识注册量超 过 37 亿个。此外,还完成了 10 个跨行业、跨领域工业互联网平台的遴 选、153 个试点示范项目的落地、4 个国家级示范基地的建设,提前完 成了 2020 年顶层政策的规划。我们认为工业互联网在新基建政策的驱 动下,建设进度有望加快。我们根据顶层政策要求 2025 年实现百万企 业上云的发展目标,测算 2025 年工业互联网核心产业市场规模有望达 到 1.24 万亿,发展空间广阔。

  5G、AI、云计算打破技术瓶颈,工业互联网赋能千行百业

  5G 提供大带宽、低时延、高可靠、广覆盖的新型无线通信网络,助力 工业互联网突破通信技术瓶颈。云计算为工业互联网提供算力支撑,AI 技术为工业互联网提供数据挖掘能力,5G、AI、云计算助力工业互联 网泛在连接,迈向智能化,同时创造更多应用场景。当前工业互联网的 应用已经延伸至 3 大类 19 小类。其中,凭借部署简单、应用价值能见 度高的优势,状态监测应用的使用率达到 70%,生产制造优化应用使 用率达到 32%,成为当前热点。我们认为在工业互联网应用领域,设备 上云和业务上云有望率先落地,设备管理和业务优化类应用是未来的 主流。

  工业互联网平台是建设的核心,软件企业更具竞争优势

  工业互联网建设共分为网络、平台和安全三大功能,其中平台建设是核 心。工业互联网平台本质是一个工业云平台,向下连通海量企业设备和 业务数据,向上支撑工业 APP 的开发部署,本身是工业模型和微服务 组件的重要载体,有望成为新工业体系的操作系统。在平台建设的四类 参与者中,我们认为软件企业更具竞争优势,主要体现在三个方面:1) 对比装备自动化企业和龙头制造企业,软件企业 IT 技术储备更强;2) 对比 ICT 技术企业,软件企业落地能力更强;3)软件企业更具平台变 现能力:系统集成贡献稳定现金流,软件云化打开订阅服务的盈利空间。

  首推十大双跨平台,关注工业互联网全产业链投资价值

  我们认为十大双跨平台是工业互联网平台建设的典型代表,入围企业 将显著受益于政策扶持。另一方面,十大双跨平台是信创产业在工业 互联网领域的具体落地,国产工业互联网平台企业更具竞争优势。我 们首推十大双跨平台中的软件企业用友网络东方国信,建议关注建筑信息化平台服务商广联达,以及 AI 算法提供商科大讯飞。IaaS 层推 荐关注服务器企业浪潮信息中科曙光。边缘侧推荐关注摄像头视觉、 工业机器人等自动化设备企业如海康威视大华股份埃斯顿汇川技术。网络侧建议关注通信模组企业移远通信

  风险提示:工业互联网应用落地和商业模式发展不及预期;全球疫情 加剧冲击国内经济,降低企业信息化投资需求;工业互联网政策的连 续性和支持力度存在不确定性。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  正  文

  一 新基建政策驱动,工业互联网市场规模有望 超万亿

  1.1 工业互联网政策频发,成为新基建重要组成部分

  工业互联网连续三年写入《政府工作报告》,今年以来政策频发。今年以来工业互 联网相关政策频发,2 月中央政治局会议提出推动 5G 网络、工业互联网等加快发展; 3 月工信部发布《关于推动工业互联网加快发展的通知》,4 月发改委发布推动企业“上 云用数赋智”行动的实施方案,推动企业数字化转型;5 月《政府工作报告》再提“发 展工业互联网,推进智能制造”,工业互联网连续三年写入《政府工作报告》。对比 2018/2019 年《政府工作报告》中涉及工业互联网的内容,我们认为“为制造业转型升 级赋能”的核心思想没有改变,在关注重点上从“工业互联网平台”拓展到了“工业 互联网”全领域,也从侧面反映了工业互联网的地位提升。我们认为工业互联网作为 企业数字化转型的载体,在疫情影响经济发展和企业复工复产的背景下,工业互联网 建设更加迫在眉睫。当前工业互联网相关政策持续发布,有望促使产业加快发展。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  工业互联网是 IT、OT、CT 技术的融合,有望转变企业生产制造模式,是新基建 的重要组成部分。工业互联网本质是 IT、CT、OT 技术的三重融合,通过 CT(通 信技术)连接企业内外各类数据,实现工业全要素、全产业链、全价值链的数据打 通,依托 IT(信息技术)针对海量数据进行挖掘和分析,并与 OT(生产管理技术) 结合,使得过去生产制造过程中隐形的工艺和经验能够显性化、数字化、可复用、 可预测,最终形成工业经验和机理模型的沉淀,赋能和改造传统的工业体系,帮助 企业多、快、好、省,创造更多价值。

  工业互联网有望转变企业生产制造模式,主要体现在四个方面。1)智能化生产:企业制造模式由自动化、数字化向智能化转变,大幅提升生产效率和质量;2)个性化定制:企业产品的生产销售由规模化定制向个性化定制转变,实现以用户为中心的按需生产,有效满足市场的多样化需求,同时解决企业的库存和产能问题;3)网络化协同:企业生产组织方式由地理集聚向网络集聚转变,工厂不再是企业生产制造的唯一中心,通过产业链协同、众包设计、供应链协同,有效降低资源获取成本,打破企业的疆域,提升产业整体竞争力;4)服务化延伸:企业商业模式从卖产品向卖服务拓展,通过产品上的智能模块,实现售后的多样化服务,拓展企业利润空间。

  因此,工业互联网在企业的数字化转型方面具有重要意义。近年来新基建的概念屡被提及,2020 年新冠疫情发生以来,新基建作为守住“六保”底线、完成“六稳”工作的主要投资方向,再次获得从政府到社会的重视。2020 年 4 月发改委权威定义了新基建的内涵,其中工业互联网作为新基建网络基础设施之一,成为新基建的重要组成部分。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  1.2 工业互联网是智能制造的重要载体,国内政策逐步完善

  从美国工业互联网、德国工业 4.0 到《中国制造 2025》,工业互联网一直是智 能制造的重要载体。工业互联网源于美国,2012 年由 GE 率先提出。随后以 GE 为 代表的美国工业互联网联盟(IIC)试图依托其强大的 IT 技术打造工业互联网的通 用平台。2013 年德国在汉诺威工业博览会上提出“工业 4.0”的概念,预计投资 2 亿欧元,推动以信息物理系统(CPS)为基础,以生产高度数字化、网络化、机器 自组织为标志的工业革命,试图依靠强大制造业基础进行智能化升级改造。2015 年国务院发布《中国制造 2025》,结合中国实际推进制造业转型升级,促使中国从 制造大国向制造强国转变。在这些政策的背后,工业互联网作为智能制造的重要 载体,始终占据着核心的地位。《中国制造 2025》中就已经提及,“促进工业互联 网、云计算、大数据在企业研发设计、生产制造、经营管理、销售服务等全流程和 全产业链的综合集成应用”。因此,工业互联网在中国的发展,是顶层政策的延续, 也是制造业实现由大变强的关键环节。

  国家顶层设计已经完成,政策体系逐步完善,工业互联网发展步入快车道。

  2017 年 11 月,国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的 指导意见》,正式提出发展工业互联网的目标,同时针对 2020 年以及 2025 年的发 展任务做了明确的规定。随后,工信部于次年出台了《工业互联网发展行动计划 (2018-2020)》,针对国务院的政策进行了具体的落实和细分。在此之后,一系列 中央和地方的配套政策陆续出台,工信部先后发布了针对工业互联网平台、网络、 安全建设的一系列文件。地方政府通过网络提速降费、上云优惠券、产业基金等形 式支持工业互联网建设。我们认为,随着政策体系的完善,工业互联网发展正在步 入快车道。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  1.3 工业互联网建设进度加快,市场规模有望超万亿

  工业互联网建设进度快于顶层政策规划,提前并超额完成 2020 年目标。我们对比 了两份顶层政策规划(国务院发布的《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联 网的指导意见》、工信部发布的《工业互联网发展行动计划(2018-2020 年)》)与当前 工业互联网建设进度之间的差异,发现大部分政策目标已经提前并且超额完成。其中, 尤其以标识解析的发展速度最快。标识解析赋予了每个设备独特的网络位置,类似于 互联网中的 DNS 域名和手机中的 SIM 卡,是工业互联网网络建设的基础。当前我国 已经完成 5 个国家顶级节点、55 个二级节点的上线运营,接入设备的标识注册量超过 37 亿个,远超顶层政策中 2020 年 5 个顶级节点、10 个二级节点、20 亿标识注册量的 规划。此外,目前我国还完成了 10 个跨行业、跨领域工业互联网平台的遴选、153 个 试点示范项目的评选、4 个国家级示范基地的建设,提前完成了顶层政策的规划。因 此,我们认为工业互联网在政策驱动下建设进程有望逐渐加快。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  我们测算 2025 年工业互联网核心产业市场规模有望达到 1.24 万亿,发展空间广阔。根据工业互联网产业联盟发布的《工业互联网产业经济发展报告》,2019 年预计工 业互联网核心产业(工业互联网建设涉及的网络、平台、安全等软硬件基础设施)增 加值达到 5361 亿元,2020 年预计达到 6520 亿元。我们认为到 2025 年,工业互联网核 心产业的市场规模有望达到 1.24 万亿。根据国家统计局的数据,2019 年中国规模以上 工业企业共 37.28 万家,企业平均年收入为 28374.46 万元。我们假设到 2025 年,规模 以上工业企业均会在工业互联网相关领域有所投入。另外根据 GE 提出的“1%理论” (即工业企业 1%的信息化投入即可创造巨大的商业价值),我们假设企业投入资金占 总收入的 1%,即 284 万元,则规模以上工业企业 2025 年工业互联网的市场规模有望 达到 10578 亿元。此外,结合 2025 年百万企业上云的目标,测算小微企业 2025 年部 署工业互联网的数量达到 62.72 万家,假设每家投入的金额为规模以上工业企业的 10%, 即 28 万元,则小微企业 2025 年工业互联网的市场规模有望达到 1779.65 亿元,两者合 计接近 1.24 万亿,发展空间广阔。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿
华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  二 5G、AI、云计算打破技术瓶颈,工业互联 网赋能千行百业

  2.1 5G 打破通信技术瓶颈,5G+工业互联网融合创造新应用

  无线通信技术制约工业互联网泛在连接。早期的物联网通信主要应用 RFID 等单 向、半双工的通信技术,相对可以传递的信息量非常有限。随后,各类 WLAN(无线 局域网)技术例如蓝牙、ZigBee、WiFi 等不断发展,使得工厂设备的感知和监测成为 可能。但是,WLAN 技术传输距离有限,难以做到长距离的数据采集。为了解决传输 距离的问题,LPWAN(低功耗广域网)技术应运而生。其中,NB-IOT 通过蜂窝移动 网络进行传输,可以支持每小区 5 万个终端的连接能力,信号覆盖范围也更加广泛, 能够应用在智能电表、智能路灯、智能烟感、智慧水务等远距离物联场景。但 NB-IOT 的传输带宽仅有 200KHz,峰值速率仅有 250Kbps,且移动性能较差,对于需要视频语 音实时交互、移动范围较大的工业互联网应用场景如工厂自动巡检、无人运输、智能 制造等则力有不逮。因此,无线通信技术发展至今,在传输距离、传输带宽和速率方 面达到了瓶颈,这在一定程度上制约了工业互联网的应用和发展。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  5G 提供大带宽、低时延、高可靠、广覆盖的新型无线通信网络,助力工业互联网 突破通信瓶颈。5G 为工业互联网的发展提供了更加高性能的新型无线通信网络。5G 网络的性能较 4G 有大幅的提升,峰值速率是 4G 时代的 20 倍,达到 20Gbps,可以支 持海量数据的实时传输。5G 设备的连接密度是 4G 时代的 10 倍,达到每平方米 10^6 个,时延达到毫秒级,是 4G 时代的 10%。因此,5G 可以带来大带宽、低时延、高可 靠、广覆盖的通信能力,使得设备的泛在互联和海量数据的传输成为可能。

  5G+工业互联网融合拓宽应用场景。5G 与工业互联网的融合可以大幅拓宽工业 互联网的应用场景,延伸出 5G+超高清视频、5G+AR/VR、5G+无人机、5G+云端机 器人、5G+远程控制等需要大带宽、低时延、广覆盖的应用。这将丰富工业互联网的 应用范围,真正实现工业互联网的泛在连接。因此,我们认为 5G 和工业互联网作为 新基建的重要组成部分,两者的发展是相辅相成、互相促进的。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿
华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  2.2 AI 和云计算助力工业互联网迈向智能化

  工业互联网产生海量数据,云计算提供算力支撑。工业互联网的应用会盘活企业 的存量数据,同时产生海量的增量数据,数据的存储、分析和计算需要更强大的算力 支撑。云计算通过虚拟化技术,可以实现底层 IT 资源的池化,即将过去独立的服务器、 存储设备组成一个规模更为庞大的算力资源池,使得 IT 算力能够像水和电一样实现 按需供给。因此,云计算技术能够提供弹性、可扩展、高性能的计算资源,可以满足 工业互联网海量采集数据的存储和分析,为工业互联网提供算力支撑。

  人工智能赋予工业互联网数据挖掘能力,AIoT 助力工业互联网迈向智能化。工业 互联网对企业降本增效的赋能需要更智能的算法支撑。传统的 IoT(物联网)技术仅 仅只具备感知能力,对于数据的分析也仅限于对设备状态的感知、监测、跟踪,因此 应用领域较为有限,无法满足工业互联网的场景应用。而人工智能尤其是深度学习算 法与工业互联网具有天然的融合性。工业互联网可以为人工智能算法的提升贡献海量 的训练数据,而人工智能算法又可以赋予工业互联网更加深度的数据挖掘能力。

  AI 和 IoT 技术的融合,AIoT 赋予了工业互联网从感知能力向认知能力的升级, 而云计算又为这种智能化升级提供了海量数据训练所需的算力基础。因此,云计算、 AI 和工业互联网的融合,也将产生许多新的应用价值。例如,在设备层面可以结合 AI 算法实现产品的质量检测、设备预测维护和产品自动分拣。在企业层面可以实现产品 的辅助设计、生产过程的控制和优化、生产流程的自动监控和实时决策。在产业链协 同层面,可以实现集团的辅助决策、供应链的协同管理等。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  2.3 工业互联网赋能千行百业,设备管理和业务优化成热点

  新兴 ICT 技术的突破为工业互联网带来丰富应用场景。根据《工业互联网创新发 展白皮书》统计的国内 229 个工业互联网平台应用案例,当前工业互联网平台的应用 主要分为三大类 19 小类。

  第一类是设备/产品管理类,尤其是状态监测和报警类应用占比达到 70%。在此基 础上,预测性维护、故障诊断、远程运维、产品全生命周期管理等新兴的、基于深度 数据分析的应用也在不断兴起。

  第二类应用是围绕企业生产制造、研发设计、供应链管理等各个环节的业务运营 与优化。典型的如钢铁企业通过对高炉的仿真与机理模型实现高炉“黑箱”的可视化, 并通过对炉内气流分布等参数的分析,建立物料投放的标准,从而能够提升冶炼效率。

  第三类应用是在企业内部数据打通后,工业互联网还可以赋能企业内外部的社会 化资源协作。典型应用如家电企业的按需定制,打通交互、设计、生产、物流、运维 服务等多个环节,通过建立用户社群,实现用户订单的个性化、按需定制,从而缩短 产品研发周期,又更加贴近用户,能够为公司创造更多的价值。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  设备管理和业务优化类场景技术复杂度较低、应用价值较大,逐渐成为应用热点。

  从应用场景的分布来看,设备状态监测应用使用率达到 70%,生产制造优化类应用使 用率达到 32%,我们认为主要是这两类应用实施难度较低、应用价值较大。设备管理 类应用主要基于“设备物联+数据分析”,一方面涉及的工业机理较为简单,从技术实 现的角度来看,设备上云互联较容易。另一方面,设备互联之后,可以实现设备运行 状态监测、故障诊断、远程运维、预测性维护等,大幅提升设备的生命周期,节约设 备运维的成本以及停机带来的损失,在应用价值方面较容易体现。因此,设备管理类 应用成为热点。业务优化类应用主要基于企业的生产管理软件上云,在实施难度上也 相对简单。而上云后数据打通,可以带来排产调度优化、供应链管理、营销管理等应 用,为企业创造的价值能见度较高,因此也成为应用的热点。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  2.4 大型企业是工业互联网落地的主力

  大型企业重点聚焦高价值应用,是工业互联网落地的主力。大型企业设备种类繁 多、生产经营复杂、信息化投入充足,因此对于工业互联网的建设和使用具有较强的 动力,且会聚焦于各类高价值应用。大企业通常信息化程度较高,采集数据并非其应 用发展的障碍,但是数据被封锁在各个系统、各个部门、各个子公司中,形成信息孤 岛,数据不能得到有效利用。打通大型企业各设备、系统、层级、部门之间的信息流 是当前应用的焦点,通过建立统一的数据标准,能够低成本、高速度的实现大企业的 工业应用,并能够在此过程中节约大量人力、物力、财力成本。因此,大型企业更加 聚焦于高价值应用,如高单值设备的健康管理、生产过程的能耗排放、质量管理、供 应链和财务系统的管理优化等。根据《全球工业互联网平台应用案例分析报告》的统 计,大型企业在工业互联网应用中占比 62%,是工业互联网落地的主力。

  中小企业聚焦内部管理提升和外部资源获取,是工业互联网发展的长尾市场。中 小企业发展的痛点在于成本高、融资难、管理和信息化能力弱、订单获取能力差。因 此,在工业互联网的应用方面,中小企业主要偏向于两方面,一方面是依靠一些经营 管理类 SaaS 软件来提升信息化水平,对营销、采购、财务、人力等方面进行信息化管 理。另一方面是依靠工业互联网获取更多外部资源,例如依靠协同制造和产业链管理 平台,对接大型企业的订单;又如通过对设备和工业信息数据的分析,提升信用等级, 争取融资信贷。我们认为中小企业尚处于工业互联网应用的初期,但凭借巨大的长尾 市场仍有广阔发展空间。

  三 工业互联网平台是建设的核心,软件企业更 具竞争优势

  3.1 工业互联网平台是核心,有望成为新工业体系的操作系统

  工业互联网建设,平台是核心。根据中国工业互联网产业联盟在 2020 年 4 月发布 的工业互联网体系架构 2.0 版本,工业互联网共分为网络、平台、安全三大功能体系。其中:1)网络是基础,主要负责实现要素之间的数据传输、信息的相互理解以及要素 的标记、管理和定位。2)安全是保障。工业互联网打通企业内外数据,带来新的安全 风险。因此,安全是工业互联网发展的重要保障。3)平台是核心。工业互联网平台向 下可以对接海量工业产品装备、业务系统的数据,向上可以支撑工业 APP 的快速开发 和部署,本身则是工业知识沉淀、复用和重构的重要载体。因此,工业互联网平台是 工业互联网体系的核心。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  工业互联网平台本质是一个开放式的工业云平台。根据中国工业互联网产业联盟 发布的《工业互联网平台白皮书 2017》,工业互联网平台的架构主要包括边缘层(含 IaaS 层)、平台层(PaaS 层)和应用层(工业 APP 层)三个层级。边缘层通过大范围、 深层次的数据采集,构建工业互联网平台的数据基础。平台层基于通用 PaaS 叠加大数 据处理、工业数据分析、工业微服务等创新功能,构建可扩展的开放式云操作系统。应用层基于 PaaS 层的微服务组件、AI 大数据工具、工业机理模型,形成满足不同行 业、不同场景的工业 APP,使得工业互联网平台最终能够面向企业的生产制造和协同 管理场景,产生实际的价值。因此,我们认为工业互联网平台的本质是一个开放式的 工业云平台。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  对比 PC 互联网和移动互联网,工业互联网平台构建了面向工业制造的端到端新 基础架构,有望成为新工业体系的操作系统。我们认为可以把工业互联网平台与 PC 互 联网、移动互联网时代的 IT 基础架构做类比。

  1)在交互和数据采集方面,从 PC 互联网时代的键盘、鼠标和显示器,发展到移 动互联网时代的手机触摸屏,而在工业互联网平台上,信息交互主要依靠边缘层的各 类工业制造设备和数据采集传感器。对比 PC 互联网和移动互联网流量带来的价值, 工业互联网平台连接的海量数据将产生巨大的网络价值。

  2)在算力资源方面,PC 互联网主要依靠台式电脑主机和私有化的服务器,移动 互联网的算力支撑主要是手机端的芯片,以及云端的服务器。而工业互联网平台实则 是云平台在工业体系中的落地,其算力支撑主要是依靠 IaaS 层的云基础设施,如高性 能的服务器集群等。

  3)在操作系统方面,PC 互联网主要是 Windows 操作系统,移动互联网时代主要 依靠 Android 和 iOS 系统,而工业互联网平台的操作系统则是工业 PaaS 平台。工业 PaaS 平台可以提供工业大数据系统、数据建模分析、应用组件开发和微服务组件库的 各类功能组件,为工业机理的沉淀和上层 APP 的开发提供了平台支撑,具有核心价值。

  4)在应用软件方面,PC 互联网基于 Windows 系统开发出办公软件 Office 系统, 辅助设计软件、娱乐信息软件等等。而移动互联网则是在 Android 和 iOS 两大生态体 系中,孵化出了一系列杀手级的应用软件。工业互联网同样可以基于工业 PaaS 平台, 产生一系列面向各类工业制造场景、功能各异的工业 APP。工业 APP 通过工业数据建 模优化,封装了解决特定问题的流程、逻辑、数据、经验、算法、知识等工业技术, 具有丰富的应用价值。

  因此,工业互联网平台实则构建了一个面向工业制造的端到端的基础新架构,有 望重构企业生产制造的全过程,成为新工业体系的操作系统。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  3.2 工业互联网平台四类参与者:软件企业更具竞争优势

  工业互联网平台建设主要有四类参与者,依托各自优势开展不同方向的平台应用:

  1)装备制造/自动化企业:以设备联网为切入点。装备制造和自动化企业沉淀了 大量的生产设备和工业系统,因此具有丰富的工业知识、经验和模型。这些企业首先 从自身的设备入手,依托工业互联网平台实现底层设备数据的采集集成,通过对自身 设备的联网应用,积累宝贵的经验,再逐步对外赋能。例如徐工集团的 Xrea 工业互联 网平台,核心能力即是强大的边缘设备接入能力,主要应用于设备状态监控、生产制 造工艺的优化等应用场景。

  2)龙头制造企业:以产业链协同为切入点。龙头制造企业在产业中拥有强大的话 语权,聚集了上下游供应链和客户的广泛产业生态,同时本身也在持续进行数字化转 型。因此,龙头制造企业往往会以产业链上下游的协同作为切入点,构建工业互联网 平台,聚集产业链上下游的各类企业,提供平台服务。在赋能产业链的同时,也为自 身的降本增效带来实际的效果。例如海尔的 COSMOPLAT 平台,将客户需求、产品订 单、合作生产、原料供应、产品射界、生产组装和智能分析等环节互联起来,进行实 时通信和分析,满足了客户规模化定制的需求,也实现了研发、生产、销售环节成本 的下降和效率的提升。

  3)软件企业:以业务上云和流程优化为切入点。软件企业在企业前期的信息化转 型中就已经凭借各类生产管理软件介入到企业的生产、销售、供应链等各个业务环节。依托工业互联网平台,软件企业首先会促使企业将传统的各类业务软件云化,打通各 业务环节,实现数据的交互。在此基础上,软件企业可以提供各类业务优化的分析工 具,帮助企业实现从管理层到生产层的纵向数据挖掘和流程优化。例如用友的精智工 业互联网平台,依托 iUAP 新型 PaaS 平台,以及 NC Cloud 等云 ERP 和管理软件,为 企业打造业务中台、技术中台和数据中台,实现企业营销、采购、人力、财务等各个 业务领域的协同管理和优化。

  4)ICT 企业:以新兴通用信息技术为切入点。ICT 企业的优势在于强大的信息技 术实力与软件算法开发能力,适合为企业提供通用的新兴信息技术服务,如 5G、人工 智能、大数据、云计算、边缘计算等技术能力。ICT 企业通过打造工业互联网平台, 在 PaaS 层构建各类 AI 大数据的分析组件,为企业的数字化转型和业务优化提供强大 的算法和模型工具,从而实现平台价值。例如阿里云的 supET 工业互联网平台,通过 强大的算法和数据分析计算能力,依托云计算、智联网、大数据、人工智能等核心技 术,打造 ET 工业大脑,赋能企业的降本增效。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  软件企业兼具 IT 技术和行业 know-how,在平台建设中更具竞争优势。对比四类 参与者的能力特点,我们认为传统软件企业更具有应用落地的竞争优势,主要体现在 三点:

  1)对比装备自动化企业和龙头制造企业,软件企业 IT 技术储备更强。软件企业 在 IT 技术的储备和研发投入上具有较为明显的领先优势,有望构建通用化的技术能 力,为企业提供 AI、大数据、云计算等先进的数据分析和处理能力,从而实现跨行业、 跨领域的平台应用落地。而装备自动化和龙头制造企业更多聚焦于特定的行业,横向 拓展会受制于对工业机理和 IT 技术的欠缺。

  2)对比 ICT 技术企业,软件企业落地能力更强。软件企业早在企业信息化转型 时就已经深入到企业的生产制造体系中,具有更加深刻的行业 know-how,在工业企业 数字化转型过程中,对工业机理模型的认识更为深刻,相应的落地实施能力也更强。而 ICT 技术企业更加侧重于通用技术平台的打造,对企业的业务痛点和工业机理模型 的打造尚有欠缺,因此在真正的应用落地实施方面软件企业更具优势。

  3)软件企业更具平台变现能力:专业服务贡献稳定现金流,功能订阅打开盈利空 间。由于工业体系的专业性和复杂性,当前工业互联网平台的变现模式主要仍是以专 业服务为主,未来逐渐向功能订阅转变。专业服务主要是指基于平台的系统集成,本 质还是一种定制化的项目制服务模式。而功能订阅分为三类,一类是云 IaaS 资源的租 用服务,一类是功能组件的订阅,一类是工业 APP 和工业 SaaS 的订阅。

  我们认为软件企业在变现能力上更具优势。一方面,软件企业本身就已经在为企 业开展定制化的系统集成项目,因此通过专业服务进行工业互联网平台落地是软件企 业成熟的商业模式,能够为软件企业贡献稳定的现金流。而对于其他三类企业而言, 这种定制化的系统集成服务,需要充分了解企业的生产和业务流程,实施难度较大。

  另一方面,软件企业在工业 SaaS 软件的订阅上具有先发优势。软件企业在起步阶 段可以优先将原本的企业生产管理软件云化,通过订阅模式降低软件使用成本,获取 更多的客户。随后可以在原有的云化软件基础上叠加更多的 AI、大数据分析等应用模 块,提升云化软件的使用价值。这种软件云化的先发优势,是其他几类参与者所不具 备的。未来,软件企业还可以基于工业互联网平台,开发更多云原生的工业 APP,丰 富平台的应用场景,从而打开长期盈利的空间。

  四 首推十大双跨平台,关注工业互联网全产业 链投资价值

  4.1 平台层:十大双跨平台更具投资价值

  十大双跨平台是工业互联网政平台建设的典型代表,入围企业将显著受益于政策 扶持。我们在前文中阐述了工业互联网平台在工业互联网建设中的核心地位,而十大 双跨平台则是工业互联网平台建设中的典型代表。2017 年国务院发布《关于深化“互 联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,其中明确提出,“到 2020 年,工业 互联网平台体系初步形成,支持建设 10 个左右跨行业、跨领域平台,建成一批支撑企 业数字化、网络化、智能化转型的企业级平台。”因此,跨行业、跨领域的工业互联网 平台的评选工作是国家对工业互联网相关政策落地的典型代表。2019 年 8 月,工信部 公布了 2019 年跨行业、跨领域工业互联网平台的清单,十大双跨平台落地。我们认为,十大双跨平台作为中国工业互联网建设的标杆和典型代表,入围企业将显著受益于政 策的扶持。

  一方面,入围的平台企业有望进入相应地方政府工业互联网平台的采购目录。在 企业上云上平台的推动过程中,地方政府一般会针对上云企业发放“上云优惠券”(一 种财政补贴形式),要求上云企业需要采购指定云服务商的平台服务,才能享受到政府 的补助。因此,进入地方政府的平台采购目录,将显著提升工业互联网平台服务商的 竞争力和客户资源,而十大双跨平台显然在这方面更具竞争优势。

  另一方面,入围的平台企业本身也有望获得更多的品牌影响力和政策倾斜,在对 接大型政府和企业项目时具有更强的竞争力和议价能力。因此,十大双跨平台既是国 家对工业互联网政策落地的重要体现,也为入围企业带来了显著的经济价值和政策扶 持。我们认为十大双跨平台的入围企业在工业互联网领域具有更大的投资价值。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  十大双跨平台是信创产业在工业互联网领域的具体落地,国产工业互联网平台有 更具竞争优势。信创产业是在中美贸易摩擦、经济逆全球化的背景下产生的,针对中 国在信息技术应用创新领域的薄弱环节,进一步“补短板”的重要布局。目前信创产 业主要针对芯片、服务器、操作系统等 ICT 基础设施进行国产化替代。但是我们认为, 工业互联网平台作为新工业体系的操作系统,作为中国从制造大国向制造强国迈进的 重要技术支撑,具备重要的战略意义,也必将纳入信创产业的发展体系。纵观十大双 跨平台的遴选结果,这些企业横跨装备自动化、生产制造、软件应用、IT、通信等多 个行业,但是相同之处在于均掌握大量自主知识产权的新技术和新应用。在工业互联 网专利技术布局方面,十大双跨平台有望助力中国逐渐实现技术上的可控和追赶。因 此,我们认为十大双跨平台本身就是信创产业在工业互联网领域的具体落地。未来随 着工业互联网的不断推进,国产工业互联网平台有望实现加速发展。凭借国产 PaaS 平 台孵化出来的各类工业 APP,有望在工业领域展开对国外工业应用软件和工业 APP 的 替代,最终做到工业生产数据、工业 PaaS 平台和工业 APP 的全产业链应用安全和风 险可控。

  重点关注十大双跨平台中的软件企业:用友网络、东方国信。我们此前分析了工 业互联网平台四类参与者中,软件企业的竞争优势。具体而言,软件企业在工业互联 网平台实施过程中,兼具 IT 技术和行业 know-how,在落地能力方面更具优势。另一 方面,当前工业互联网的盈利模式仍是以传统的软件系统集成为主,软件企业较为擅 长,有望贡献稳定现金流。而对于创新的订阅收入模式,软件企业依托传统的工业管 理软件云化,同样具备先发优势。另一方面,十大双跨平台在工业互联网平台中具有 典型代表意义,将显著受益于政策的扶持。因此,我们建议重点关注十大双跨平台中 的软件企业用友网络、东方国信。此外,我们也建议关注建筑信息化领域的平台服务商广联达,以及 AI 算法企业科大讯飞。

  用友网络:精智工业互联网平台助力工业企业数智化转型。用友精智工业互联网 平台是基于用友 30 余年服务 46 万家工业企业的经验积淀精心打造的跨行业、跨领域、 跨区域的工业互联网平台。融合 39 个工业大类,18 个应用领域,以连接、协同、共享 为核心理念,是用友云面向工业企业的社会化智能云平台。2017 年 8 月,用友精智工 业互联网平台正式发布,2018 年,入选工信部工业互联网创新发展工程支持名单,成 为八家双跨平台之一;2019 年,精智启动工业互联网标识解析综合性二级节点建设, 入选工业和信息化部“2019 年跨行业跨领域工业互联网平台”名单,成为经由国家认 可的十家双跨平台之一。目前精智平台已落地冶金、化工、机械加工、中医药、日化 等 10 个行业子平台和江西、湖南、重庆等 5 个区域子平台,并支撑双良、鞍钢等企业 建成一系列智能服务云平台,帮助新朋联众、大西洋等众多企业建成智能工厂。截至 5 月 15 日,精智平台有 8000+生态应用,涵盖通讯网络、智能硬件&IoT、IaaS、网络 安全、工业软件等;截至目前平台注册工业企业总数 467044 家,其中大型企业 6164 家;连接设备总数 571253 台套;发布 APP 总数 8318 个;平台开发者数量 26191 个, 活跃开发者数量 5310 个;平台用户总数 6376931 人,活跃用户 1981826 人。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  东方国信:依托大数据技术打造 Cloudiip 工业互联网平台。东方国信作为国家规 划布局内的重点软件企业和首家在创业板上市的大数据公司,依托大数据技术优势和 对钢铁、能源、电力、高铁、化工等 29 个工业行业大类的实践,打造了 Cloudiip 工业 互联网平台,接入炼铁高炉、工程机械、风电、热力等 20 大类 70 余万台设备。2019 年 Cloudiip 入选工信部跨行业跨领域工业互联网平台。Cloudiip 的核心能力是东方国信 的大数据技术,以自主研发的行云数据库 CirroData 和 Cloudiip-DataPlatform 为底层数 据服务环境,结合弹性资源管理、行列混合存储技术、大规模并行化计算等技术,提 供工业大数据存储、计算、分析和服务能力,支持 PB 级关系数据存储和计算,支持千 台规模的集群管理,同时引入 BONC-DataScience,实现 OT 人员自助管理和分析工业 数据。目前,Cloudiip 面向冶金、钢铁、电力等行业,及炼铁高炉、空压机等高耗能、 高通用性和高价值设备,优化设备管理、研发设计、运营管理、生产执行、产品全生 命周期管理和供应链协同等工业应用场景,形成覆盖研发、生产、管理和服务领域的 智能制造全面解决方案。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  广联达:建筑信息化平台服务商,数字项目集成管理平台赋能施工企业。广联达 是建筑信息化行业的龙头企业,依靠造价软件实现早起的业务增长,目前一方面在进 行造价业务的云转型,一方面在积极拓展施工信息化的新业务。在工业互联网领域, 广联达依托丰富的信息化技术,正在为施工企业的信息化改造提供平台助力。公司的 数字项目集成管理平台项目入选 2019 年工信部评选的“工业互联网试点示范项目”, 未来在施工信息化方面发展空间广阔。

  数字项目集成管理平台依托 BIM、边云协同计算、大数据、人工智能、物联网等 技术,提供包括 BIM 模型转换接入、硬件设备控制、工地图像分析、业务系统集成和 数据共享等多项服务。产品采用“大中台+小前台”的产品模式,可帮助施工企业实现 多业务协同和多系统数据互通,并能有效积累数据资产,协助客户提升决策能力,有 效的解决施工企业当前最紧迫的信息化难题,拥有广阔的市场前景。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  4.2 IaaS 层:服务器企业受益于平台建设和边缘计算

  工业互联网平台本质是工业云平台,平台建设拉动 IaaS 层服务器需求。我们在前 文中分析了工业互联网平台的技术架构,其本质是一个工业云平台,通过底层的各类 传感器采集数据,并上传至工业 PaaS 平台进行分析和建模。在此过程中,海量数据需 要足够的算力支撑。因此,工业互联网平台建设需要 IaaS 层的计算、存储等基础计算 资源。受益于工业互联网平台的建设,有望拉动对服务器产业的需求,相应的服务器 企业或将受益。

  边缘计算成工业互联网发展新趋势,边缘侧服务器迎来新增长。除了在工业云中 心的 IaaS 层需要用到服务器资源,当前边缘计算正逐渐成为工业互联网发展的趋势。为了满足工业实时性要求、降低网络和 IT 资源消耗,在边缘侧开展数据分析正在成为 工业互联网平台的普遍做法。例如,IBM Waston IoT 可以根据监控数值的大小和频率 执行不同操作,在边缘识别并警告质量缺陷、安全风险等;,西门子 MindSphere 在边 缘控制器上集成分析引擎,通过运行 RMS速度、零峰值速度、波峰因数等七类算法进 行振动分析,实现设备预测性维护。因此,边缘计算将逐渐兴起并与云计算协同,构 建云边融合的新型工业互联网平台。

  根据工业互联网产业联盟发布的《边缘计算架构 2.0》白皮书分析,边缘计算具有 五大价值:1)海量异构数据的联接需要依靠边缘侧的兼容;2)业务的实时性需要边 缘分析保障;3)数据的聚合、统一等清洗优化工作可以在边缘侧进行;4)边缘侧智 能如预测性维护可以带来显著的效率与成本优势;5)边缘侧更贴近设备,在访问控制 和威胁防护等安全保障上有望大幅提升。

  因此,我们认为受益于工业互联网云平台 IaaS 层的建设以及边缘计算在工业互联 网领域的兴起,服务器企业有望直接受益,建议关注国内服务器龙头企业浪潮信息、 中科曙光。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  4.3 边缘侧:关注摄像头和工业机器人等智能设备

  摄像头和机器视觉设备在工业生产中具有丰富应用场景。在工业互联网建设的过 程中,边缘侧的感知设备是数据采集和处理的起点。而在各类感知设备中,摄像头和 机器视觉设备具有丰富的应用场景。例如,大华股份下属子公司华睿科技,产品涵盖 全系列工业相机、镜头、视觉传感器、智能工业相机、视觉控制器、算法软件等,可 实现读码、OCR、视觉测量和定位、缺陷检测等应用。我们认为摄像头和机器视觉设 备在工业互联网建设过程中具有丰富的应用场景,建议关注国内摄像头领域的龙头企业海康威视、大华股份。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  工业机器人和自动化设备有望借助工业互联网建设提升渗透率。当前中国制造业 的自动化程度依然较低,但是人员成本仍在持续增长。因此,凭借工业互联网建设的 政策东风,企业有望在边缘侧率先实现自动化升级改造。在此过程中,代表先进制造 能力的工业机器人和自动化设备有望持续渗透率的提升。我们看好相关企业的投资价值,建议关注国产工业机器人领域的龙头企业埃斯顿,以及国内工业自动化龙头企业 汇川技术。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  4.4 网络侧:通信模组出货量有望快速提升

  工业互联网网络侧的投资重点在模组,海量传感控制单元将直接推动模组出货量 爆发。无线模组是设备接入网络和定位的关键部分,属于工业互联网中网络层的硬件 载体。通常情况下,每增加一个工业互联网连接数,就需要增加 1-2 个无线模组,行 业垂直应用的快速发展推动无线模组出货量大幅增加。通信模组是工业互联网最边缘 的核心网元,无线模组可分为通信模组和定位模组,分别满足网络通信和定位功能。根据制式划分,又可以分为蜂窝类模组和非蜂窝类模组,同样地,蜂窝模组特指 2G- 5G 窝类模组,而非蜂窝类模组分为局域网模组(WiFi4/5/6、蓝牙、Zigbee)和 LPWAN 模组(NB-IoT、eMTC、Lora、Sigfox)。目前,无线模组出货量最大的是非蜂窝模组, 但其可靠性、时延和容量等性能指标均无法满足未来工业互联网的需求。未来,随着 5GmMTC 标准逐步冻结和演化,5G 模组将会接棒,满足工业互联网演进需求。

  垂直应用场景定制化程度高,中游模组公司地位不可撼动。工业化的无线模组兼 具标准化和场景定制化特点,这就决定了上游芯片厂商涉足模组并不经济,同时下游 客户自行研发有难度。我们建议重点关注移远通信。

  移远通信作为全球领先的模组供应商,和国内其他厂商相比的优势主要体现在产 品和营销两方面。产品层面,移远的产品布局最全,涵盖 5G、LTE/LTE-A、NB-IoT/LTE- M、车载前装、安卓智能、GSM/GPRS、WCDMA/HSPA(+)和 GNSS 模组,同时产品 良率稳定性最好;营销层面,移远的营销体系最完善,国内国外业务占比基本对半开, 分布也比较分散,不过分依赖大客户,激励机制相对灵活。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  4.5 投资要点总结

  我们看好工业互联网全产业链的投资价值,建议围绕工业互联网平台的建设,布

  局工业互联网产业链各环节的增量市场。1)平台层:我们首推十大双跨平台中的软件企业用友网络、东方国信,同时建议投资者关注建筑信息化领域的平台服务商广联达,以及 AI 算法提供商科大讯飞。2)IaaS 层:我们认为工业互联网平台的建设,以及边缘计算在工业互联网应用中的兴起,有望驱动服务器企业的需求,推荐关注浪潮信息、中科曙光。

  3)边缘侧:我们看好摄像头机器视觉设备,以及工业机器人等自动化设备,借助 工业互联网的建设实现渗透率的提升,推荐关注海康威视、大华股份、埃斯顿、汇川技术。

  4)网络侧:我们认为工业互联网建设有望催生通信模组的快速放量,从行业竞争 格局来看,我们看好移远通信的领先地位。

华安证券:新基建政策驱动 工业互联网规模望超万亿

  风险提示

  1) 工业互联网建设进度不及预期;

  2) 全球疫情加剧冲击国内经济,降低企业信息化投资需求; 

  3) 工业互联网政策支持力度减弱;

Posted by admin in 股指期货

国轩高科:实控人拟向战投转让部分股权并涉及表决权安排


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  新浪财经讯5月26日消息,国轩高科:截至本公告披露日,经公司与实际控制人李缜先生、控股股东珠海国轩及战略投资者商讨论证,本次交易方案初步确定为李缜先生及珠海国轩向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排,同时公司拟向战略投资者非公开发行股份,股票延期复牌。

Posted by admin in 股指期货

PE系公募又来了:瑞京基金获反馈意见 属北汽集团旗下


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  PE系公募又来了!汽车巨头旗下公司获反馈

  中国基金报记者 陆慧婧

  又一家拟设立公募基金获证监会最新反馈意见,PE系公募基金有望再迎扩容。

  近日,证监会公布了瑞京基金管理有限公司设立申请文件反馈意见。公开信息显示,瑞京基金拟发起股东北汽产投是北汽集团全资二级子公司,也是北汽集团旗下资本运作及股权投资平台。

  瑞京基金获反馈意见

  证监会公布的最新一期基金管理公司设立审批表显示,5月20日,瑞京基金接到第一次反馈意见。事实上,早在2016年8月17日,瑞京基金就已递交设立申请,同年8月24日,瑞京基金获补正通知,不过,直至2020年1月9日才正式获受理,而后审批进度出现提速的迹象。

  瑞京基金管理有限公司设立申请文件反馈意见显示,瑞京基金拟发起股东包括北京汽车集团产业投资有限公司、赣州发展投资控股集团有限责任公司、赣州市章贡区国有资产投资发展有限公司、赣州升越投资管理中心(有限合伙)等4家公司。

  其中,北汽产投成立于2012年9月,注册资本17.59亿元,是北京汽车集团全资二级子公司,也是北汽集团旗下资本运作、股权投资及构建产业资本全价值链的核心平台。2015年2月,北汽产投在基金业协会备案为私募股权、创业投资基金管理人,合计备案了包括深圳市安鹏(金麒麟分析师)股权投资基金企业(有限合伙)在内三只私募基金。

  另外两个拟发起股东——赣州发展投资控股集团有限责任公司则是赣州市国有资产监督管理委员会全资子公司,也是市级重大产业、重大项目投融资服务平台和国有资本投资运营公司;赣州升越投资管理中心(有限合伙)目前由黄红升、朴永生两位自然人持股,未来或成为基金公司旗(金麒麟分析师)下员工持股平台。

  PE系公募有望扩容

  目前PE系公募基金共有6家:2014年成立的九泰基金、红土创新基金,2015年新沃资本发起设立的新沃基金,中科科创发起设立的中科沃土基金,2016年的富荣基金,以及2018年PE机构弘毅投资发起设立的弘毅远方基金。

  Wind数据显示,截至一季度末,九泰基金非货币基金资产规模为71.13亿元,在141家基金公司及拥有公募牌照的券商资管中排第93位。其中,混合型基金总规模为61.96亿元,多只基金为定增产品;股票基金规模合计9.17亿元。

  九鼎投资2019年年报显示,九泰基金2019年实现营业收入1.17亿元,净利润亏损1788.22万元,相比2018年亏损金额有所缩减。

  此外,富荣基金一季度非货币基金规模也超过70亿元,而新沃基金、中科沃土等规模不足20亿元。

  一位PE投资人对PE进军公募持中性看法,“私募股权基金的优势在于熟悉产业投资背景,但二级市场玩法和一级市场很不同,要实现一二级市场联动并不容易。”

  不过,部分PE系公募基金未来有望迎来发展机遇。例如,今年定增市场井喷,过往具备定增经验的九泰基金开始发力这一市场;公募REITs基金即将开启试点,红土创新基金大股东深创投在REITs领域深耕已久,红土创新在该领域也具备难得的项目及经验优势。

  格上理财此前分析,私募意欲进入公募,主要基于几方面考虑:第一,公募产品线更加丰富多样,除绝对收益的私募产品外,还有追求相对收益的公募基金,甚至可做QDII、LOF等;第二,进入公募有助于直接加大资金量,扩大管理规模;第三,加入公募有助于加强公司品牌效应;第四,不少大型私募具有完善、庞大的投研团队,建立公募体系,有助于人才的汇聚和激励;第五,利用公募平台引入长线资金,包括社保基金、养老金、年金等。

Posted by admin in 股指期货

一日3股遭外资持股预警 还有更多“聪明钱”加仓A股近40亿


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  史上首次!一日3股遭外资持股预警,还有更多“聪明钱”加仓A股近40亿(附股)

  来源:e公司官微 

  原创 证券时报 毛军 

  两会期间,利好消息频传。中国人民银行行长易纲在“两会”期间就重点问题接受采访时表示,经济数据呈现好转态势,货币政策将更加灵活适度。加大宏观政策逆周期调节力度,稳妥推进各项风险化解任务。

  北上资金净买入38.87亿元

  受此影响,周二A股普遍高开高走,主要股指均收出光头光脚阳线。截至收盘,上证指数涨1.01%、深证成指涨2.1%、创业板指更是大涨2.96%。盘面上,个股普涨,公共交通、旅游、消费电子等板块涨幅居前,仅猪肉板块微幅调整。

  北上资金净买入38.87亿元,为2周多来最高净买入,其中沪股通净买入9.94亿元,深股通净流入28.93亿元。净买入宁德时代7.3亿元、万科A4.18亿元,中国平安海尔智家等6股也被净买入超亿元,五粮液等5股则被净卖出超亿元。

  中国率先从疫情危机中走出,各项经济促进政策密集出台,令A股成为世界最受关注的市场,国际资金一方面希望配置A股规避疫情风险,另一方面也希望通过A股分享中国高速发展的红利。而自5月初,正式取消QFII和RQFII投资额度限制后,外资有加速流入A股的趋势。

  3股外资持股比逼近红线

  周二,深交所对美的集团华测检测索菲亚3股同时发出外资持股预警,这是历史首次同时对3股预警。根据相关规定,所有境外投资者对单一上市公司的A股持股比例总和,不得超过该上市公司股份总数的30%。但在实际操作中,外资持股比例达26%视为警戒点,28%则暂停外资购买。

一日3股遭外资持股预警 还有更多“聪明钱”加仓A股近40亿

  截至25日,QFII、RQFII、深股通等境外投资者持有美的集团合计19.11亿股,占总股本的27.31%。今年年初外资持有美的集团比例超过28%,一度被禁买2个月,直至3月外资合计持股比例低于26%才重新解禁。这才刚过2个多月,外资持有美的集团比例再次逼近禁买线。Wind数据统计显示,自3月解禁后的9周里,北上资金有8周净买入美的集团,最近也是连续8个交易日净买入美的集团。

  外资如此青睐美的集团,是因为疫情短期影响大部分企业经营,但对头部公司来说,凭借自身技术优势、渠道优势、规模优势,却能化危为机,进一步扩展市场占有率。奥维云网罗盘数据显示,2020年前十八周线下空调市场以销售额计算,美的集团市占率提升了4.09个百分点。

  华测检测外资合计持股达4.38亿股,占总股本的26.34%。在年初的时候,外资持有华测检测一度也超过26%而被预警,后随外围市场连续巨震,外资出于避险需求一度减仓。进入4月,世界股市进入反弹期,外资重新大幅增持华测检测,北上资金一度连续17个交易日净买入。5月初,华测检测再次因外资合计持股超26%被连续预警。

  华测检测是一家全国性、综合性的独立第三方检测服务机构,主要从事工业品、消费品、生命科学以及贸易保障领域的技术检测服务。检测报告得到包括美国、英国、德国、日本等42个国家和地区的认可。

  除了外资的连续买入,国内机构也加入到华测检测的抢筹之中。Wind数据统计显示,机构资金合计持有华测检测比例由2018年初的16.01%,增长到目前的39.82%。股东户数也由2019年中报的81053户,骤减至今年一季末的40078户,减少逾一半以上。华测检测股价也自2018年初见底3.27元后,一路沿上升通道涨至如今,期间不断创历史新高(复权),累计涨幅超450%。

一日3股遭外资持股预警 还有更多“聪明钱”加仓A股近40亿

  索菲亚是首次被深交所预警,外资合计持股2.39亿股,占总股本26.22%。索菲亚是一家主要经营定制衣柜及全屋配套定制家具的研发、生产和销售的公司。疫情短期影响到索菲亚客流及终端服务,但家居消费刚需性强,总需求只是递延而不减少。

  疫情期间索菲亚积极探索直播和线上测量确图服务来吸引客流,并与直播带货一姐薇娅合作,这是家居品牌第一次请薇娅这种超级直播带货。根据天猫数据显示,薇娅直播带货后索菲亚的天猫旗舰店流量比平时暴增十倍。在深交所预警后,周二索菲亚大涨6.09%,创1年多来新高。

一日3股遭外资持股预警 还有更多“聪明钱”加仓A股近40亿
Posted by admin in 股指期货

A股中报业绩预告盘点:不足两成预喜 业绩挑战前所未有


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  A股中报业绩预告盘点:不足两成预喜,业绩挑战前所未有

  来源:IPO日报 

  原创 吴鸣洲

  中报业绩预增翻倍后,食品股克明面业连续收获两个涨停,股价也创下历史新高。

  随着上市公司陆续披露中报业绩预告,具备业绩高成长优势且估值合理的公司开始成为资金关注的焦点。那么,上市公司在2020年上半年业绩表现如何?

  仅19%的公司预喜

  据IPO日报统计,截至5月26日,已经有535家公司公布了上半年业绩预告。业绩预告类型显示,预增公司48家、略增公司29家、续盈10家、扭亏16家,合计报喜公司比例为19%;业绩预亏、预降公司分别有146家、116家。

  多数公司业绩不确定预喜或是预亏,占比为32%,但有不少不确定的公司预计“累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比出现大幅下滑”。

A股中报业绩预告盘点:不足两成预喜 业绩挑战前所未有

  数据来源:wind 制表:吴鸣洲

  业绩预喜公司中,以预计净利润最大增幅来看,共有45家公司净利润增幅超100%。

  具体来看,新五丰大北农三利谱劲胜智能4家上市公司的净利润同比增幅超过10倍。新五丰预计净利润增幅最高,净利润变动最大幅度高达3900%。紧随其后的是大北农,其预计上半年净利润同比增长2279.39%-3171.66%。

  需要指出的是,新五丰主营业务为生猪养殖、肉品销售以及饲料加工,大北农也有养殖业务。新五丰预计上半年归母净利润为1.6亿元至2.4亿元,同比增长2561.86%至3892.79%。大北农预计上半年归母净利润为8亿元至11亿元,同比增长2279.39%至3171.66%。这背后离不开猪肉价格的上升,生猪养殖业务盈利能力有所增强。

A股中报业绩预告盘点:不足两成预喜 业绩挑战前所未有

  2020年上半年部分业绩预增公司名单 数据来源:wind 制表:吴鸣洲

  受疫情影响明显

  IPO日报统计发现,在535家公布了上半年业绩预告的上市公司中,有360家公司提到了“新冠肺炎疫情”,上半年业绩受疫情影响仍明显。

  如2020年净利润降幅最大的是美年健康,其预计上半年净利润约-8.5亿元至-6.5亿元,同比下滑3962.15%-5148.17%。

  对于业绩下滑原因,美年健康指出,报告期内,新冠疫情暴发,直接导致公司遍及全国的体检中心2月份基本不能营业。3月份开始,各地体检中心在当地卫生部门的指导下陆续开业,但受疫情管控压力当月收入水平仍处于低位。4月份公司业务有所恢复,预期五六月份将进一步明显回升,预计上半年的整体收入同比下降40%以上。针对疫情,公司积极行动开源节流,但由于全国体检中心规模较大,部分固定成本如房屋租金、人员工资、财务费用、设备折旧及装修摊销的基数仍然较大,造成同比业绩大幅下降。

  此外,传媒行业的上市公司受疫情影响最深。截至当前,27家发布中报业绩预告的上市公司中,仅美盛文化三七互娱实现业绩增长,其余均出现业绩下滑或是业绩不确定。其中,广博股份中视传媒等四家公司更是首次出现亏损。

  分行业看,受疫情影响较小的行业主要包括农林牧渔、食品饮料、有色金属等行业。具体来看,除去三家往年就是业绩亏损的公司,其余农林牧渔公司均实现业绩增长,如傲农生物预计2020年上半年归母净利润比上年同期将出现较大幅度增长,原因是预计第二季度生猪市场将延续高景气度行情且公司养殖规模不断扩大。

Posted by admin in 股指期货

“新基建”迎巨头大手笔 这些A股小伙伴要飙?(附股)


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  “新基建”迎巨头大手笔!阿里:3年投2000亿;腾讯:5年5000亿,这些A股小伙伴要飙?!(附股)

  来源: e公司官微

  原创 证券时报 李曼宁

  腾讯宣布将在新基建上投入5000亿元。

  消息一出,腾讯控股(0700.HK)午后涨幅扩大至逾2%,报收425.4港元/股。此外,A股新基建板块集体上涨,顺络电子涨停,数据港歌华有线中科曙光鹏鼎控股移远通信深信服等多家公司涨幅超过5%。

“新基建”迎巨头大手笔 这些A股小伙伴要飙?(附股)

  5000亿元“新基建”投入计划

  今日(5月26日),腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生对外宣布,腾讯未来五年将投入5000亿元,用于新基建的进一步布局。随后,腾讯微信公众号也官宣了这一消息。

  5000亿将具体投向何处?腾讯官微划出了重点:

  云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等都将是腾讯重点投入领域。其中,在数据中心方面,腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。

  同时,腾讯还将结合产业技术创新需要,重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。

  此外,腾讯表示,将充分调动内部顶级科研专家和实验室资源,并将积极与国内外顶尖高校合作,搭建科研平台,加强产业研究和人才培养,投入重大科技攻关,积极参与制定行业标准。

  科技巨头抢滩新基建

  在新基建领域,加速布局的互联网巨头不仅是腾讯一家。

  阿里巴巴:阿里云2000亿元加码新基建。阿里云此前4月20日宣布,未来3年将投入2000亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。据悉,阿里巴巴旗下的达摩院XG实验室、平头哥半导体有限公司等的最新研究成果将率先应用在阿里云下一代数据中心。“飞天”云操作系统、“含光800”芯片、“神龙”服务器、高性能低延时网络、大计算系统集群等核心自研技术,将在云数据中心大规模部署。

  京东:布局“数字新基建”。5月8日,京东正式发布服务企业数字化转型项目——京东新动能计划,整合输出技术能力为企业数字化转型提供基础设施。

  百度:参与地方新基建项目建设等。5月8日百度与广州开发区达成战略合作,两者将共同打造粤港澳智能网联先导区,落地ACE交通引擎,百度成为广州首批数字新基建重大项目建设参与者。

  “新基建”东风

  好风凭借力。2020年3月以来,政府对“新基建”的部署逐步深入。近期,“新基建”被正式写入政府工作报告。《报告》提出:“加强新型基础 设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G应用,建设充电桩,推广新能 源汽车,激发新消费需求、助力产业升级。”

  目前,有多位互联网科技企业家围绕新基建建言献策。譬如,李彦宏表示,随着国家新基建政策的提出,以及多年来人工智能与经济发展的深度融合,智能经济已成为大势所趋。建议应大力推进智能云工程,支持开放平台的建设,以此加速产业智能化。马化腾提出,应加快推进云计算等新基建,筑牢数字经济发展的战略基石;以“数据中台”建设为重点和突破口,进一步推动数据开放共享,创新推动智慧城市、智慧乡村建设,提高数字化治理水平。

  此前招商策略研究预计,新基建未来五年的投资规模最高可达11万亿以上。

  回到“新基建”概念本身,与传统基建相比,“新基建”内涵更加丰富,涵盖范围更广。4月20日,国家发改委举行4月例行新闻发布会。发改委首次明确新型基础设施的范围,即赋予“新基建”这一概念“权威解释”:

  新型基础设施是以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

  新基建主要包括三方面内容:一是信息基础设施,包括以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施,以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施,以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。

  二是融合基础设施,主要指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术,支撑传统基础设施转型升级,进而形成的融合基础设施,比如,智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。

  三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施,比如,重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。

  机构重点关注公司

  此前,根据央视的划分,新基建主要包括七大领域:5G基建、大数据中心、人工智能、工业互联网、新能源汽车充电桩、特高压、高铁与轨道交通等。

  从七大领域出发,A股新基建概念股涉及多个板块,数量众多,如Wind“新基建“概念板块公司数就超过100家。若结合腾讯等互联网巨头重点布局的新一代信息技术领域,范围则可缩小一些,主要涉及计算机、电子、通信等行业。

  从狭义口径来看,根据央视的定义,新基建7大板块中,仅计算机行业就占据了3席,分别是大数据中心、人工智能、工业互联网。

  兴业证券策略团队建议关注计算机行业中的航天信息(工业互联网)、用友网络(工业互联网)、广联达(工业互联网)、国联股份(工业互联网)、浪潮信息(大数据中心)、科大讯飞(人工智能)、诚迈科技(信创)、金山办公(信创)、深信服(网络安全)、创业慧康(医疗IT)、宇信科技(金融IT)。

  在电子领域,兴业策略建议关注5G基站相关PCB厂商,生益科技;随基站建设之后的智能手机换机潮将体现在2020下半年和2021年,建议关注汇顶科技三环集团;晶圆厂投资方面,建议关注北方华创

  在通信领域,其认为中兴通讯在5G建设中当仁不让;物联网作为贯穿5G始终的核心应用主线,建议关注全球物联网模组冠军移远通信;5G智能终端换机潮来临,信维通信向“泛射频帝国”稳步迈进;全球数通光模块龙头中际旭创数通+电信双擎驱动向上突破;远程会议需求显著提升,统一通信龙头/高清视频会议供应商亿联网络业务有望持续高速增长。

Posted by admin in 股指期货

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  5连板!创业板首单借壳劲爆,按图索骥提供一份名单

  邵好 

  今天早盘创业板大涨2%以上,但还有更劲爆的个股。五个“一字板”!还有十几万手封单!创业板首单借壳方案果然不同凡响。

  爱司凯5月18日晚间披露重组预案,用颇有开创性的方式收购金云科技100%股权,交易导致公司主营业务、实际控制人均变更。一旦成行,将成为创业板首单借壳案例。

  设立至今10年间,因规则原因,创业板不曾有过借壳交易。如今,政策放开,借壳方案纷纷开始试探,加之借壳资产所属行业炙手可热,自然受到市场的追捧。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  显然,爱司凯是首例,但绝不是唯一一例,更加宏大的方案或许已在酝酿之中。

  谁将成为下一个创业板借壳公司?谁将开启下一个连续打板盛宴?答案或许就在爱司凯身上。

  星光闪耀选中爱司凯

  根据预案,爱司凯拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式,购买鹏城金云科技有限公司(简称“金云科技”)100%股权,交易完成后,公司主营业务变更为第三方IDC服务商,控股股东变更为新余德坤、DT CTP、德同(上海),实际控制人变更为邵俊、田立新、汪莉和张孝义。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  此次交易共分为四部分:

  一是重大资产置换,爱司凯在扣除部分现金后将其依法持有的剩余全部资产、负债及业务,与交易对方持有的金云科技100%股权中的等值部分进行资产置换,拟置出资产的预估值为5亿元,拟置入资产的预估值为25亿元;

  二是股份转让,上市公司现控股股东爱数特向德同(上海)转让8.52%的公司股份,转让价格为9.30元/股,交易对价合计1.14亿元;

  三是发行股份及支付现金购买资产,对金云科技100%股权与置出资产的差额部分,用股份与现金各支付50%,股票发行价格也是9.30元/股;

  四是募集配套资金,拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集不超过10亿元,用于支付本次交易现金对价及相关费用等。

  金云科技成立于2015年,曾经隶属于中兴通讯旗下的中兴云服务公司。2017年至2019年,金云科技营业收入分别为4821万元、1.09亿元和2.15亿元,逐年翻倍增长,净利润也是猛增,分别为-924万元、3121万元和7170万元。

  不难看出,金云科技无论是财务表现,还是主营业务都可圈可点,第三方IDC(数据中心)服务商的身份,也非常具有想象空间。

  有望成为上市公司实控人的邵俊、田立新等,更是行业知名的PE大佬,操盘能力不容小觑。

  三大核心因素:

  小市值、干净、有压力

  如此强的实力,他们为何会选择爱司凯?

  1、爱司凯本身市值较小,熟悉A股借壳套路的人都知道,一般借壳标的都是选小市值公司。

  披露交易方案前,爱司凯的总市值仅为13.6亿元,股本也不大,仅为1.44亿股。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  2、仅市值小还不够,标的公司还要运转正常。有些ST市值跌破10亿元了,可一堆问题,也不会得到借壳方的青睐。

  爱司凯上市之后,主营业务表现不佳,但一直是盈利的,即不用担心因为连续亏损而退市。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  3、主营业务连年搞不好,可能是大股东愿意卖壳的原因之一,但可能没有特别迫切。如果大股东还有比例不低的质押,那卖壳的可能性就会大增。

  爱司凯的大股东是爱数特投资,其持股数量为4713.66万股,占总股本的34.12%。根据最新公告,爱数特投资未解押的质押股份数量为2430万股,占总股本的16.88%,占其持股比例的49.45%。

  当然,其他要素也要具备,比如没有被立案调查、上市满了三年等等。

  按图索骥,这份名单要收好

  根据爱司凯的情况,我们对创业板目前的公司进行了梳理,得到了下面这个名单。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  举例来看,同大股份目前市值为14.93亿元,近几年主营业务表现平淡,归母净利润一直在两三千万的区间徘徊。

  公司第一大股东山东同大持股数量为2918.08万股,占总股本的比例为32.86%,而且目前未解押的质押股份数量为2313万股,占其持股数量的79.26%。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  再如,海默科技,目前公司市值约为14.4亿元。2018年、2019年归母净利润分别为0.66亿元、0.35亿元。

5连板:创业板首单借壳劲爆 按图索骥提供一份名单

  公司第一大股东为实控人窦剑文,其持股数量为6873.68万股,占总股本的17.86%,目前未解押的质押股份数量为4740万股,占其持股数量的68.96%。

  不过话说回来,就算某些创业板公司的所有条件都如爱司凯,也不意味着这公司必然会卖壳,创始人的意愿是更重要的因素,有些企业家就喜欢自己操盘,自我创业守业。

  还有,想卖壳的不少,可借壳的好资产却很稀缺,毕竟,在创业板改革并试点注册制的大背景下,能IPO的资产,往往更愿意走IPO之路。

  总之,爱司凯这等盛宴,可谓是可遇不可求。

Posted by admin in 股指期货

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  不到半年暴涨360%!谁造就了“第一牛股”?

  费天元

  今年到现在,A股市场哪只股票涨得最多?既不是短线狂揽10连板的保变电气联环药业,也不是某只持续创出历史新高的消费白马,而是一家从事手套生产的公司——英科医疗

  今日,英科医疗股价高开高走收获涨停,今年以来累计涨幅已达360.82%,雄踞沪深两市首位(剔除年内上市的新股)。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  今年以来A股涨幅排名

  从走势上看,英科医疗并不属于传统意义上的“妖股”。公司股价今年以来的最大连续涨停天数只有两天,且全部分布在一季度。自二季度以来,英科医疗股价虽然进一步大涨近70%,但其间仅仅收获了4个涨停。

  但英科医疗的上涨趋势却是毋庸置疑的。今年以来,英科医疗股价绝大部分时间贴合5日均线运行,鲜少出现跌破5日均线或大幅高于5日均线的情形。此外,公司股价唯一一次超过20%的回撤出现在3月下旬,但当时更多是受到大市环境的影响。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  英科医疗日线走势

  英科医疗主营产品包括一次性PVC手套、丁腈手套(医疗级手套)等。今年以来,受新冠肺炎疫情影响,国内外防护手套需求激增,带动公司业绩显著向好。公司一季报显示,一季度实现营业总收入7.73亿元,同比增长56.46%;实现净利润1.29亿元,同比增长281.72%。

  机构揽入四分之一流通筹码

  英科医疗并非沪深股通标的,因此缺乏外资的助力;也不是融资融券标的,因此缺乏杠杆资金的助力;股价走势相较“妖股”缺乏爆发力,因此也不是游资重点关注的品种。

  那究竟是谁造就了这只“第一牛股”?

  种种迹象表明,公募等境内机构资金集中进场,推动了英科医疗股价持续上行。

  英科医疗一季报十大流通股东名单中,新进了多家基金公司身影。其中,中欧医疗健康混合型证券投资基金直接新进成为第二大流通股东,持有数量达537万股。截至目前,这部分筹码浮盈近70%,浮盈金额达1.7亿元。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  英科医疗一季报十大流通股东

  此外,工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金等,均在一季报新进英科医疗十大流通股东名单。

  从基金一季报的维度看。Wind数据显示,截至一季度末,英科医疗中的基金持股共计3249.25万股,占到流通股本的24.85%。而在去年年末,基金仅持有英科医疗574.62万股占比约5%。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  英科医疗机构持股统计

  事实上,如果紧密跟踪英科医疗的龙虎榜,就能从中找出端倪。今年以来,英科医疗共有5个交易日被交易所公布龙虎榜,全部集中在第一季度。这5个交易日的榜单中,全部呈现机构席位扫货,且机构席位合计买入金额多次超过1亿元。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  英科医疗2月11日至13日龙虎榜

  正是因为机构资金的大举扫货,造成场外资金能够买到的筹码日益稀少,场内机构的控盘优势大幅提升。因此,英科医疗在经过一季度的放量上攻后,近期反而进入“缩量上涨”的量价格局,相同的情形在盐津铺子等消费类牛股中亦有体现。

  在机构话语权持续提升的今天,类似的现象值得投资者密切关注。

  净利润有望5年增10倍?

  太平洋证券是本轮重点唱多英科医疗的券商之一。Wind数据显示,自2月13日发布《10倍股潜力,跨越式发展的世界级手套龙头!》研报后,太平洋证券在3月至4月又陆续发布多份英科医疗个股研报,持续给予公司“买入”评级。

  在太平洋证券看来,英科医疗受益于“需求放量+产能扩张”双重逻辑。

  需求端,根据公司公告,一季度受疫情影响,国外一次性防护手套需求激增,产品售价有一定增长。

  5月7日,英科医疗方面在2019年度业绩网上说明会上表示:“公司4月20日至今的订单饱满,主要产品市场价格根据市场需求有所浮动。”显示公司在手订单状况良好。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  截自5月7日英科医疗业绩说明会

  产能方面,英科医疗4月15日晚间公告,公司拟将原扩建年产98.8亿只(988万箱)高端医用手套项目变更为“英科医疗防护用品产业园项目”,并扩大投资至22.76亿元,建成投产后将达到年产210亿只(2100万箱)高端医用手套生产规模。

不到半年暴涨360% 谁造就了“第一牛股”?

  截自英科医疗《关于对外投资事项变更的公告》

  太平洋证券点评认为,公司产能扩建有望加速,目前产能已达190亿只,预计5年左右公司产能有望突破700亿只,全球市占率从3%提升到10%,收入规模突破100亿元。

  值得关注的是,太平洋证券表示公司5年左右净利润有望达到15亿元至20亿元,成为世界级一次性手套龙头。而公司2019年全年净利润为1.78亿元,如太平洋证券的预期能够实现,则公司未来5年的净利润年复合增速将达到53.1%-62.2%。对于消费类公司而言,如此高的复合增速非常罕见。

Posted by admin in 股指期货

公积金改革不在存废 在于更高的政策弹性


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源:每日经济新闻

  每经评论员 杜恒峰

  两会前和两会中,公积金存废之争成为各界热议的焦点话题。

  赞成废除的理由非常充分。一是公积金带来不公平,2018年公积金缴存情况显示,全国共有1.44亿职工缴纳公积金,其中7635万来自非私营部门,贡献80%就业的民营企业只有4450万职工实缴公积金,公积金成为少部分人享受的福利。二是公积金贷款使用受限,在一二线城市,很多缴纳公积金的职工由于买不起房,就谈不上使用低息的公积金贷款,每月缴纳公积金反倒减少了可支配收入;即便是那些买得起房的职工,由于一些楼盘变相拒绝公积金贷款,导致公积金贷款难以获得,公积金政策的初衷难以实现。三是公积金使用效率低下,由于公积金缴存余额大于每年提取额,使得5.8万亿元的公积金被闲置,年回报率只有1.5%左右,连CPI都跑不过,形成实际上的贬值。四是公积金给民营企业带来较重负担,在减税降费的大背景下,公积金是一个重要的突破口。

  在赞成废除公积金的人当中,有董明珠这样的明星企业家代表,也有黄奇帆、楼继伟等意见领袖,同时他们也提出了废除公积金之后的过渡办法,他们的看法值得各界重视。但也有观点认为,公积金实实在在帮助一些职工解决了购房问题,且极大地减轻了这些职工的房贷压力,不应取消。在新浪微博发起的一项投票当中,有六成用户不赞成废除公积金。

  笔者认为,公积金仍有其存在的价值,即便因此受益的只是社会中的少数人,但也不能因为受益人数少,就判定一个政策不公平,或者认为可以就此取消掉,一个包容的社会应当兼顾少数者的利益。近年来,减税降费是趋势,个税制度改革降低了工薪阶层的税负压力,废除公积金会导致职工账面收入增加进而个税负担反弹,这并不符合税改的方向,同时更高的商贷利息也会减少职工的实际可支配收入,进而影响全社会消费。

  5月18日晚,中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》,其中明确提及“改革住房公积金制度”。公积金固然有较多的缺陷,但这些缺陷可以通过改革的办法加以改善乃至消除,而求得职工、企业等各利益相关方的最大公约数,大幅提升公积金制度弹性是可能的方向。

  提升公积金制度弹性,笔者认为有两个层面的含义。

  一是缴纳的弹性。即企业是否缴纳、缴纳多少,由企业自主决策,将主动权交给市场,由企业和职工协商,允许不同企业按照不同标准缴纳,也应当允许同一企业针对不同员工按不同标准缴纳,让公积金制度成为一种正向激励制度,提升优质企业对人才的吸引力,同时让那些负担较重的企业得以减负;同时,针对个体工商户、自由职业者、企业未缴纳公积金的职工,要开通便利的通道允许他们自主缴纳公积金,实现公积金制度的普惠。相应地,公积金的提取和贷款,也需要适应这些变化,作出相应的调整。同时,公积金缴纳金额的绝对值和缴纳比例的上限制度应该加以沿用,以规避个税套利行为。

  二是利用上的弹性。近年来,各地对于公积金的提取普遍大幅放宽,流程上也大大简化,但这方面仍有提升的空间,以减少闲置的公积金。相比提取,公积金如何高效运用、实现保值增值是更为紧要的问题,这方面社保基金是一个很好的参照对象。如果公积金能够贡献不低于无风险利率的长期回报,那公积金就能为用户提供价值,公积金“强制储蓄”的功能才能得以体现,进而获得广泛的认同和参与。(更多内容详见08版)

Posted by admin in 股指期货

“两新一重”精准发力 扩大有效投资红利正释放


  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源:证券日报

  张亮

  常言道:今天的投入,是明天的产出、后天的发展。作为“六稳”的重要组成部分,“稳投资”因其乘数效应较大,受疫情因素制约较少,政策效果显现相对更快,但资金投向是否精准,从长远看“绩效”却大不同。

  国家发改委主任何立峰日前在全国两会“部长通道”上就表示,“今年的投资工作意义非常重大,不同寻常。中国目前还是世界上最大的发展中国家,投资对于促进经济社会发展至为重要。今年疫情突如其来,给经济社会各个方面都造成了比较大的冲击,也暴露出许多短板弱项,需要继续加大投资力度,尽快予以弥补”。

  提起扩大投资,人们普遍会联想到2008年国际金融危机时期的“四万亿”计划。而今年《政府工作报告》明确指出,要“扩大有效投资”。这新增的“有效”二字,无疑彰显了扩大投资的新内涵,即要优化投向结构,既着眼当前,又瞄准长远,更加强调投资的长期效益,而不只是规模。

  今年的政府投资安排,也许没有部分市场人士所期望的“大水漫灌”般那么猛,但其实规模也不算小。据何立峰解析,“按照《政府工作报告》,中央预算内投资6000亿元,比去年多224亿元;地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元;另外还有抗疫特别国债1万亿元,当中一部分也要通过转给地方用于相关的补短板、强弱项投资。加起来,整个中央层面筹集的资金超过5万亿元,其中新增2万多亿元”。

  更为重要的是,这超过5万亿元规模的资金,其投向是重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。

  具体来说,一是加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G应用,建设充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求、助力产业升级。

  这一“新”亦即备受资本市场关注的“新基建”。新基建是相对于铁路、公路、机场等老基建而言的,更加强调如何推动信息消费、新能源汽车消费等消费场景,以此激发新消费需求,并助力产业升级。

  二是加强新型城镇化建设,大力提升县城公共设施和服务能力,以适应农民日益增加的到县城就业安家需求。计划新开工改造城镇老旧小区3.9万个,支持加装电梯,发展用餐、保洁等多样社区服务。

  这一“新”意味着我国新型城镇化进程要从追求速度转向追求质量,亟待补上此前城镇化在住房、医疗、教育等各个领域的短板。

  “一重”则是加强交通、水利等重大工程建设。增加国家铁路建设资本金1000亿元。健全市场化投融资机制,支持民营企业平等参与。要优选项目,不留后遗症,让投资持续发挥效益。

  就“两新一重”的内涵和关联来看,专家普遍认为,加强新型基础设施建设是为了投资未来和抢占先机,既服务和保障疫情防控,又使中国能够在未来占据科技领先和经济前沿。加强新型城镇化建设是为了实现人的城镇化,让城市的居民和新市民都能受惠于新型城镇化的软硬件设施优化。加强交通、水利等重大工程建设,则是为了进一步巩固我国优越的交通水利基础设施,并为新基建和新型城镇化提供托举作用。

  由此可见,“两新一重”既有新基建,也有新型城镇化,还有传统意义上的水利、能源等重大工程,而这些结构性的老基建,同样也是支撑扩大内需战略的。显然,通过“两新一重”精准发力,扩大有效投资,其补短板、强弱项、优结构、增动能的关键作用更加凸显,更加有利于加快中国经济企稳和社会转型,更加符合中国经济高质量发展的方向。

  这对资本市场的投资者来说,也意味着结构性的政策红利将渐次释放。尤其是着重调结构的新基建,如5G、数据中心、特高压、新能源汽车、人工智能、工业互联网等等,相较老基建有更好的潜在增速,其发展前景更值得期待。

Posted by admin in 股指期货